《黑天鹅》作者预警“白天鹅”危机：债务海啸逼近，投资者亟需崩盘对冲

《黑天鹅》作者纳西姆·塔勒布（Nassim Taleb）表示，在美国债务负担等结构性难题可能扼杀这场势不可挡的上涨行情之际，投资者应当为股市崩盘购买保险。

尽管美股频创历史新高、企业利润持续激增，但身为对冲基金Universa Investments杰出顾问的塔勒布警告，当前真正的危险源自显而易见却遭普遍忽视的风险——即所谓的“白天鹅”，大多数人总要等到为时已晚才会正视其存在。

塔勒布指出，美国已然面临一场清晰可测的危机——债务持续累积的“白天鹅”。据其分析，唯有出现超乎寻常的意外事件才可能扭转这一趋势。

“我们正朝着未来某个时间点必然爆发的债务问题不断迈进，除非出现奇迹，否则这场危机无法避免，”周三在格林威治经济论坛发表讲话的塔勒布坦言，“当债务偿付成为预算中**支出项时，你就陷入了困境。无论你是个人、企业还是**，这都构成致命难题。”

尽管Universa Investments对股票依然保持看多立场，但塔勒布坚持认为乐观预期必须与防护措施相辅相成。“这是对市场极端乐观与对风险对冲执着需求的结合体，”他阐释道。

谈及下一只“黑天鹅”，塔勒布表示，在当今环境下**可能出现的意外只会是积极事件。

“对我而言，黑天鹅式的意外应该是某种能让我们摆脱当前困境的奇迹，”他详解道，“是那种让债务问题突然变得无足轻重的奇迹。但目前地平线上仍看不到**希望迹象。”

当被问及人工智能是否可能成为这种奇迹时，塔勒布持审慎态度。“或许人工智能能对此有所助益，”他表示，同时提醒技术也会带来新型尾部风险——正是这种低概率、高**力的扰动定义了黑天鹅事件。

“人工智能可能引**烦，”他直言不讳，“过去的技术之所以美好，是因为它们创造了洗碗机，而洗碗工人的劳动价值会通过技能提升实现跃迁。”他指出，如今受威胁的却是高端岗位。“需要降维打击的反而是熟练劳动力，”塔勒布强调，“所以人工智能既能助力，同样也会造成伤害。”

塔勒布认为另一只“白天鹅”潜藏于美国对引进人才的依赖困境。他补充道，特朗普对H-1B工作签证申请的强**场可能拖累经济增长。

“我们或许本该花钱请人来申请H-1B签证，”他坦言。同时警告称，若移民渠道持续收紧，对创新与增长的冲击将立竿见影。

对塔勒布而言，看涨市场与风险对冲之间的动态平衡，才构成真正风险管理的精髓。“若不能在市场崩盘中幸存，你就**无法赚取持续财富。”

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