全球央行鹰派抬头，美联储或成异类，美元贬值压力加剧！

投资者加大了对欧元区明年可能加息的押注，而预计美国则将继续**借贷成本，这一转变可能进一步拖累本已**的美元。

互换市场定价目前显示，欧洲央行2026年加息的可能性高于降息。相比之下，普遍被认为在周三下次会议上几乎肯定会降息的美联储，明年预计还将再降息至少两次。

投资者还押注，随着经济好转，澳洲联储和加拿大央行明年将加息，而英国央行则被广泛预期将在明年夏天前结束降息周期。

道明证券（TD Securities）的普贾·库姆拉（Pooja Kumra）将明年描述为欧洲央行、加拿大央行和澳洲联储的潜在“转折点”，并补充道：“鹰派声音愈发响亮。”

尽管这一转变可能会缩**国与其他**的利差，但借贷成本的相反走势可能会加剧美元的下跌——美元今年以来兑一篮子货币已下跌逾8%。

市场预计美联储在2026年将成为异类

较低的利率通常会**投资者持有该货币的吸引力，同时也会**政府的借贷成本。

目前，欧元区和其他几个主要经济体的利率低于美国，部分原因是它们的经济增长更为**。

但欧洲央行和其他央行的政策制定者似乎不太可能进一步降息以**增长，因特朗普的贸易战对美国贸易伙伴的损害已被证明低于此前预期。

互换市场定价目前显示，到明年年底，欧洲央行平均将加息0.08个百分点。相比之下，上周末的数据显示，市场曾预期会降息0.04个百分点。

“全球关税冲击的结果比最初预期温和得多，”资产管理公司普信集团（T Rowe Price）**欧洲宏观策略师托马什·维拉德克（Tomasz Wieladek）表示，“全球央行正逐渐变得更加鹰派。”

彭博社周一报道了欧洲央行管委会成员伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）的言论，她对投资者押注欧洲央行明年加息表示“相当认可”。

鹰派转向推动全球债券收益率周一上涨，德国10年期国债收益率跃升0.07个百分点至2.87%，其他欧洲债券市场也出现了类似走势。

投资者将密切关注本周的美联储会议，以寻找有关其未来意图的**信号。这家央行一直受到美国总统特朗普要求其**借贷成本的持续压力。

“假设美联储保持**立场……海外政策利率周期的转向应该是2026年美元温和走弱的另一个因素，”荷兰**集团（ING）的克里斯·特纳（Chris Turner）表示。

好于预期的经济数据，加上局部通胀（如欧元区居高不下的服务业通胀），削弱了其他央行进一步降息的理由。

加拿大11月强劲的就业数据促使交易员认为，明年初可能有小幅加息的可能性。

上周澳大利亚公布强劲的家庭支出数据后，市场也认为澳洲联储明年2月有小幅加息的可能性。

日本自去年以来一直在加息，本月早些时候日本央行行长发出**暗示后，交易员目前预计该央行到2026年底至少会有两次25个基点的加息。

交易员预计英国央行将在下周会议上把当前4%的利率下调25个基点。但在此之后，市场仅**定价了又一次25个基点的降息。

经合组织（OECD）上周表示，预计英国央行的降息将“在2026年上半年停止”。该组织判断，英国是多个利率已接近所谓中性利率的主要经济体之一——中性利率是一个理论上既不抑制也不促进经济增长的水平。

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