机构：黄金牛市往往持续多年，美国滞胀迫近，金价仍有很大上行空间

　　汇通财经APP讯——富达**（Fidelity International）的多资产投资组合经理Ian Samson表示，尽管金价在过去几年出现了大幅上涨，但黄金牛市一旦开始往往会持续很多年，鉴于美国近期很有可能出现滞胀，投资者没有理由减仓。

　　Samson在一份研究报告中写道，黄金已经赢得了投资者的青睐。

　　他指出：“它是去年我们投资组合中表现**的资产之一，上涨了27%，截至今年8月25日已经又上涨了28%。即使债券没有保持**的‘避风港’地位，黄金会继续提供多元化，免受通胀和宽松经济政策的影响，并从结构性趋势中受益。”

　　Samson表示，富达的基本判断是，未来几个月“美国经济将放缓，甚至出现滞胀环境”，这家金融巨头对金价保留乐观态度。他写道：“尽管通胀仍在3%左右，而且关税可能会使物价居高不下，但美联储将下调利率。关税打击和劳动力供应放缓也将导致疲弱的增长环境。”

　　Samson表示：“利率下降、通胀居高不下和经济增长低迷等因素综合在一起，应该都会提振金价。这应该会导致美元**，作为避险资产和价值储存手段，美元是黄金的主要竞争对手。我们从未见过如此大规模的关税政策不确定性和变化，其影响尚未消散。黄金作为**‘安全港’的地位，让它为**进一步的意外做好了准备。”

　　他补充说道：“此外，美国预算赤字的庞大规模引发了人们担忧货币贬值，这进一步提振了黄金的长期前景。”

　　Samson表示，投资黄金的结构性理由也很充分。他说：“外汇储备管理机构仍在买入，全球黄金ETF持有量继续增加。多国正在结构性地增加黄金持有量，以多元化摆脱对美元的依赖。长期以来，黄金一直是一种价值储存手段和多元化工具，没有与纸币储备相关的信用风险。从更广泛的角度来看，黄金供应非常有限，这意味着即使投资组合中的黄金持有量小幅增加，也可能影响市场走势。例如，如果外国投资者决定转移他们目前持有的57万亿美元美国资产中的一部分，黄金可能是一个受益者。”

　　Samson表示，富达**仍然“乐于在我们多元化的多资产投资组合中持有黄金”。

　　他补充称：“在今年的大部分时间里，这是通过直接跟踪金价的被动式工具组合和精选的金矿企业股票来实现的。后者在过去几个月表现优异，我们借此机会获得了一些利润，但保留了对金价的敞口。”

　　现货黄金日线图 来源：易汇通

　　北京时间8月29日10:46 现货黄金 报 3413.22 美元/盎司

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