【观点】光大期货：镍价震荡偏强，关注需求增长与供应紧张助力

　　隔夜LME镍涨0.45%报15475美元/吨，沪镍涨0.51%报123400元/吨。库存方面，LME库存增加300吨至209844吨；** SHFE 仓单减少132吨至21773吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持350元/吨。消息面，2025年8月底，印度尼西业首都雅加达等地因突发事件，冲突核心集中于雅加达及望加锡等城市**，并未直接波及苏拉威西岛的主要镍工业园区的生产活动。镍矿方面，价格表现平稳运行。不锈钢方面，周度库存环比小幅下降，但供应环比有所增加，库存压力或将有所显现，而随着原料端价格上涨，不锈钢成本支撑走强。新能源方面，三元需求逐渐走强，下游备货意愿或有增加，原料端供应相对偏紧，硫酸镍价格或将继续走强。**镍方面，周度库存环比减少，1-7月**累计消费同比增长近50%。前期镍价基本呈现区间震荡运行，但随着镍铁和新能源的边际好转，或仍将震荡偏强运行。

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