【品种策略】棉花：09月04日多家期货公司晨报观点汇总

ceshi阅读：2025-09-04 11:58:46

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	偏多	新棉上市前低库存对棉价形成支撑，美元走弱也助推棉价上涨。然而，上方面临预套保压力，建议关注下游旺季走货情况及新棉上市时间。
兴业期货	震荡	旧棉库存低位但增发滑准税配额缓解供应担忧，新棉丰产预期强烈；需求端指标低迷，出口和库存周期未见利好启动，供应宽松预期主导市场。
国都期货	震荡	9月棉花开秤价格预估不低，加上新疆纺企需求增加，可能出现抢收，但新季棉花增产预期强，轧花厂套保需求强烈，棉价面临高套保压力。宏观环境偏宽松，美联储降息概率增加，政策调整空间增大，支撑价格。整体建议逢低做多，长期波段上行为主。
光大期货	震荡	市场上美元指数坚挺，美棉价格略有下移，短期基本面驱动有限；**市场郑棉期价在14000元/吨关口上下震荡，旧棉库存偏紧但新棉即将上市，整体供需矛盾不大，预计为紧平衡状态，缺乏方向性驱动。
正信期货	震荡	美棉产区干旱比例升至30%，印度延长棉花进口关税豁免利好美棉出口，美元指数走弱，**棉花库存持续消耗对棉价提供支撑，但下游需求偏软，新季棉花生长良好且上市临近，对郑棉形成压力。

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