【观点】广州期货：氧化铝支撑不足反弹做空，电解铝旺季低多未变

　　美国9月步入降息确认，25个BP的降息幅度已被市场消化，大幅超预期降息在美联储现阶段分歧较大的情况之下可能性较小，警惕宏观利多被提前交易后事件落地给市场带来压力。

　　市场交易矿端扰动，实际从几内亚海漂库存水平及**氧化铝厂内原料库存备库上看，对中游氧化铝冶炼影响不大，氧化铝**库存保持高位，期货仓库持续累增，下游需求稳定但增量有限，价格短期反弹至3000-3100位置，建议逢高做空，氧化铝主力合约参考运行区间2900-3100元/吨。

　　近期电解铝行业开工产能保持稳定高位，下游铝杆、铝板带箔开工率逐步上升，传统型材消费仍为拖累，铝市海外库存持续累增，**社会库存拐入去库，旺季之下，电解铝出库库存持续去化给予市场乐观预期。 9月旺季预期未能证伪前对待铝价仍偏多看待，参考价格运行区间20400-21200元/吨。

　　玻璃纯碱：玻璃产销跟随情绪走强，沙河期现贸易商库存快速累库到高位，现货价格近期小幅回升。纯碱现货价格也跟随小幅上涨。

　　反内卷政策预期再度走强，带动工业品情绪大幅好转，玻璃纯碱被情绪带动短期偏强。

　　库存数据公布，玻璃厂库存高位小幅去库，玻璃厂家给贸易商保价措施。玻璃下游深加工订单同比较差，环比改善有限。

　　纯碱方面产业检修影响逐步减少，产量依旧偏高，库存高位小幅去库，需求端光伏和浮法玻璃走弱，产量偏稳定，纯碱基本面中长期看依旧偏弱。

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