【观点】南华期货：螺纹钢热卷上下有限

　　【行情回顾】弱势运行

　　【信息整理】1.本周，五大钢材品种供应855.46万吨，周环比降幅0.2%；五大钢材总库存1519.74万吨，周环比增幅0.3%；五大品种周消费量为850.33万吨，其中，建材消费环比增4.3%，板材消费环比降0.9%。

　　2.247家日均铁水241.02， 0.47。

　　【南华观点】从宏观层面看，美联储降息幅度不及预期，市场风险偏好短期内或迎调整。基本面方面，据钢联小样本数据，五大材中仅螺纹钢呈现供减需增、库存由增转降的态势，表现好于预期；其余四大材均处于增产累库状态。尽管五大材总供应收缩、需求环比增加，但整体仍在累库通道，成材仍面临高供应下的去库压力，不过钢材累库幅度已有所放缓，基本面略有改善。此外，国庆节前成材与原料仍存补库预期，下方空间相对有限。综合来看，此前行情上涨主要依赖宏观驱动，当前宏观驱动短期减弱，基本面暂未形成向上驱动，预计消化**联储降息未超预期的短期影响后，盘面或又转向震荡盘整。

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