【观点】光大期货：高低硫燃料油价格或小幅反弹但空间有限

　　周四，上期所燃料油主力合约FU2601收涨1.3%，报2887元/吨；低硫燃料油主力合约LU2511收涨1.56%，报3450元/吨。新加坡海事及港务管理局数据显示，2025年8月新加坡船用燃料总销量达到496.53万吨，环比增长0.96%，同比增长8.90%，创下年内新高，仅次于2023年12月的505.06万吨。从燃料类型看，8月新加坡低硫船用燃料油（包括LSFO和ULSFO）销量为250.1万吨，环比增长5.43%；高硫船用燃料油（HFSO）销量为189.18万吨，环比下降3.7%。预计短期内新加坡船用燃料销量仍将维持在较高水平。截至9月24日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2280.4万桶，环比前一周减少260.6万桶（10.26%）；富查伊拉燃料油库存录得662.8万桶，环比前一周增加123.8万桶（22.97%）。从基本面看，低硫燃料油市场结构维持当前水平，高硫燃料油市场短期仍有支撑。亚洲高硫燃料油市场继续受到地区原料需求和中东夏季发电需求**阶段的支撑。但高、低硫不断增长的供应将在未来几周对市场基本面构成压力。短期高、低硫燃料油价格或跟随油价小幅反弹，但预计上方空间有限。

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