海外氧化铝供应增长趋势难改，进口窗口打开加剧国内过剩局面

　　2025年以来海外氧化铝产量持续放量，增量主要来自印度和印尼，澳大利亚产量基本持平；印度前九月产量同比大幅增长，增量源于Vedanta冶炼厂放量；印尼是**增量地区，前九月产量同比增幅显著，今年已有Mempawah、锦江集团、南山铝业的多条100万吨产能投产，年内产量仍有增长空间。展望未来，虽2025年新增装置已投产，但2026-2027年印度、印尼仍有较大增量，在供应端因亏损大规模减产前，海外氧化铝产量增加趋势预计维持。海外价格迅速走低驱使**进口窗口于9月初打开，截至10月9日，**氧化铝进口盈亏录得58元/吨，进口量的增加预计将进一步加剧**供应过剩局面。在出现因亏损大面积减仓前，氧化铝价格预计仍将持续承压。(五矿期货)

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