【观点】南华期货：棉花关注新棉收购

　　【郑棉信息】自国庆假期以来，新疆新年度机采棉陆续开秤，北疆采摘进度加快，南疆进度相对偏慢，北疆前期受降雨影响，籽棉水分偏高，轧花厂整体收购态度偏于谨慎，后续籽棉水分有所下降，且棉籽价格回落，新年度籽棉收购价格呈现先跌后涨的状态，但整体波动较小，昨日随着美国关税政策波动，轧花厂观望情绪加重，新疆机采棉收购价略有下调，目前多集中在6.0-6.25元/公斤左右，其中南疆价格较北疆略有偏高，南疆部分产区反应单产不及预期，同时新棉衣分偏低，但整体产量仍较为乐观。十月中下旬，新棉将进一步集中上市，新季供应将持续放量，对棉价形成压力。海关总署**数据显示，2025年9月，我国出口纺织品服装244.2亿美元，同比下降1.42%，环比下降7.99%，下游旺季逐渐转弱，国庆企业放假情况较多，成品重现累库状态，市场信心不足，纱厂近期纺纱利润有所修复，但对原料基本维持刚需补库。

　　【南华观点】新疆机采棉将逐步进入集中收购阶段，近期收购价格略有回升，增产预期小幅修复，但下游旺季逐渐走弱，市场信心不足，同时新棉供给压力将逐渐显现，丰产格局之下棉价面临较大的套保压力，关注后续疆棉定产情况，策略上仍以反弹沽空为主。

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