【观点】南华期货：LME累库致低开，锌价多空交织

　　【盘面回顾】上一交易日，沪锌主力合约收于22015元/吨。其中成交量为12.43万手，而持仓则增加减少5282手至89912手。现货端，0#锌锭均价为22010元/吨，1#锌锭均价为21940元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，锌价夜盘低开后窄幅震荡。夜盘的低开初步怀疑来自于LME库存停止去库，造成了市场对库存极值已经到达的怀疑，LME锌价应声下跌，目前库存在38600吨。另一方面，进口盈亏也经历了大幅度上涨，今日上涨了近22.55%，进一步验证内外价差今日缩窄严重的原因来自于库存累库。但目前沪锌基本面相对于海外仍处弱势，供强需弱格局明显。短期内，锌价可能进一步面临下行压力，关注LME库存本次累库的持续性，以及宏观上行驱动的可能性。

　　【南华观点】多空尚不明朗，震荡为主

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