【品种策略】锌：11月26日多家期货公司晨报观点汇总
ceshi阅读：2025-11-26 11:59:19
| 锌机构观点汇总 | ||
|---|---|---|
期货公司 | 方向 | 核心逻辑 |
| 广州期货 | 震荡 | 宏观情绪多空交织，矿加工TC报价下行，**矿端供应紧张，海外进口矿减少，精炼锌产量受检修影响小幅减少，LME现货升水高但库存增加，出口利润窗口**部分出口，整体市场挤仓情绪下行，消费刚性但无超预期表现，锌价区间震荡。 |
| 银河期货 | 震荡 | **锌精矿加工费持续下行导致冶炼利润压缩，部分冶炼厂减产预期，且**锌消费进入淡季，出口量级预期分歧较大，短期沪锌有支撑但需关注比值对精炼锌出口影响。 |
| 申银万国 | 震荡 | 锌精矿加工费回落导致供应阶段性紧张，但冶炼产量增加，中钢协统计的镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长但家电产量负增长，地产疲弱，供求差异不明显，预计锌价区间波动。 |
| 正信期货 | 震荡 | 锌矿供给阶段性趋紧，加工费走弱，进口锌矿冶炼利润转负，炼厂优先采购国产矿，拖累精炼锌产量释放节奏，对盘面形成支撑；全球锌矿供给逐步宽松，但过剩预期实现需时间，策略建议逢高沽空。 |
| 混沌天成研究 | 震荡 | 美联储放鸽导致降息预期升温，**政策稳增长，锌矿砂进口量下降，冶炼厂减产预期，库存去库，内外比价修复周期长，出口压力和海外供应偏紧影响锌价格震荡。 |
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