【观点】国都期货：棉花反弹承压，预计维持区间震荡走势

　　11月26日，郑棉主力2601合约报收于13625 （-20 ，-0.15%）元/吨，夜盘报收13645元/吨。棉纱主力2601合约报收20070（5，0.02%）元/吨，夜盘报收20090元/吨。ICE美棉报收64.61 （0.38 ,0.59%）美分/磅。

　　**棉花价格指数328价格14882（50）元/吨，进口棉FC INDEX M 1%关税港口提货价12866（51）元/吨，纱线CY INDEX C32S 价格20660（0）元/吨。cotlook进口棉纱指数133.89（0.00%）美分/磅。

　　内外棉价延续小幅反弹走势。基本面来看，全球棉花供需宽松，11月USDA报告调高美棉产量0.9百万包，调增**产量1百万包，期末库存上调2.8百万包，随着棉花大量上市，供应压力逐步增加。**市场来看，10月棉花工商业库存累库，需求进入淡季，供需或呈过剩局面。纺织纱线和坯布库存处于偏高水平，中美贸易关系虽然趋于好转，但对纺服出口的限制仍存，9-10月份，纺服出口连续两个月同比回落，预期出口短期不会有明显好转。叠加上方套保压力较大，棉价缺乏持续上行动能，但政策端存在利好预期，反内卷对于价格的支撑作用仍在，关注后续政策上的提振。整体来看，棉价反弹承压，或维持区间震荡。

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