【观点】南华期货：纸浆：一阴吞3阳

　　【盘面回顾】

　　本周纸浆上涨，主力合约周线收盘于5360（-160），一阴吞三阳。

　　商品情绪回落，前期龙头品种跌停，商品整体大幅回调。短期注意调整风险，若本周的宏观会议表述不及预期，不排除进一步回落的可能。

　　库存方面，本周港口库存**数据录得214.3万吨（-3.8）。开始小幅去库。现货价格受到期货价格带动开始跟涨。但根据卓创资讯调研，下游接受度一般，观望情绪较浓。目前港口库存仍处于近年来的相对高位，供应较为宽松。下游原纸行业对市场信心不足，需求端恐难有明显提振。然而目前反内卷之风已涉及到10大行业，虽然还不涉及到造纸业，但从反内卷的延伸的态势来看，也不乏具有想象空间。所以本轮行情为宏观主导，策略上突破之后谨慎追多。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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