ETF视角下的股指期货择时

　　本报告基于股票型ETF数据，通过对不同风险分层下ETF交易、份额等数据的分析与结合进行策略构建。四大品种经不同策略优化后，均取得较好的收益效果。其中，四因子模型下IH实现年化收益23.64%，夏普1.14，换手率15.35%；IF年化收益21.88%，夏普1.05，换手率14.33%；IC年化收益22.17%，夏普0.94，换手率15.12%；IM年化收益32.33%，夏普1.12，换手率15.10%。由于换手率较低，策略在扣除交易成本后仍有较好的表现。

　　核心观点

　　1)不同风险分层下的ETF成交数据在股指期货上展现出了**的择时作用。

　　2)ETF份额与行情变化的加入能够有效改善成交因子的缺陷。

　　● 量化专题报告20251217：《ETF视角下的股指期货择时》。

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