【品种策略】锌：12月18日多家期货公司晨报观点汇总

ceshi阅读：2025-12-18 11:58:57

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌矿供应趋紧导致TC报价下行，中游冶炼亏损压力增大，企业减产控产增多，LME库存快速累增，现货升贴水回落，**锌价受需求压制和成本支撑影响，价格在区间内震荡运行。
南华期货	震荡	宏观情绪偏暖，矿端偏紧和TC下降支撑锌价，冶炼端减产意愿上升，日本冶炼厂停产，**库存去库对沪锌形成支撑，LME库存逐步累库，预计短期锌价维持宽幅震荡。
银河期货	震荡	LME市场锌价上涨，但锌精矿加工费走低，冶炼利润压缩，精炼锌减产预期存在；海外交仓导致隐性库存显性化，LME锌承压；**市场高升水影响跨区域流入，短期沪锌价格受外盘影响仍有压力。
混沌天成研究	震荡	宏观环境不明朗，流动性趋紧担忧减弱，锌库存下降且出口窗口打开，海外供应偏紧有所缓解，LME库存增加，现货升水回落，挤仓风险弱化，减产与出口支撑沪锌价格。
正信期货	震荡	锌价在23000附近震荡，LME库存增加，挤仓压力缓解。矿山季节性停产和炼厂冬储导致矿端趋紧，短中期支撑锌价。全球锌矿供给增加，但冶炼产能过剩，供需平衡有过剩倾向。上游可考虑套保，期权策略建议23500附近卖看涨。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长但镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销增长，地产疲弱，整体供求差异不明显，需关注市场情绪及相关经济指标变化。

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