【观点】申银万国：白糖价格企稳，继续下行空间或有限

　　白糖：郑糖主力隔夜有底部企稳迹象，关注成本端对价格的支撑。**方面，巴西压榨尾声、季节性供应压力有所缓解，原糖预计维持区间震荡。**方面，当前南方糖厂陆续开榨，食糖供应季节性增加，供应压力将逐渐显现。进口端，**收紧糖浆和预拌粉的进口，叠加食糖进口前期点价成本相对偏高，除此以外，**糖生产成本较高，对盘面有支撑。当前白糖主力合约价格已处于偏低水平，预计继续下行空间有限。

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