【观点】正信期货：宏观博弈下铜价震荡调整，关注持仓变动助力突破

　　观点：宏观预期博弈，铜价震荡走势

　　昨日铜价日内继续大幅减仓回落，夜盘价格承压震荡，现货贴水扩大，LME 重回贴水。宏观层面美国11月非农符合预期，但失业率攀升至2021年9月以来新高，降息预期与衰退预期博弈，近期美股科技调整，带动铜价。CSPT小组再次倡导联合减产铜矿冶炼产能10%，以扭转倒贴的加工费趋势，但长单谈判依然艰难尚未落地。这一消息将主导当前淡季背景下的基本面逻辑，冶炼供给收缩预期加强，助力铜价突破。海外一端，由于美国持续高溢价购买精铜，导致铜主产区运往其他地区的长单升水大幅上调，当前C-L价差缩窄至200美元。

　　铜价持仓水平接近60万手附近暂企稳，宏观事件和数据悉数落地，关注持仓变化，价格区间震荡91800-93000。

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