【观点】广州期货：锌价格上下有限震荡运行

　　近期宏观情绪趋于中性。国产矿 进口矿TC持续下滑，**北方地区矿山冬季季节性减产，进口矿亏损导致原料补充有限，矿企吸纳产业链利润，中游冶炼亏损运行，前期出口盈利窗口打开推动**过剩锌锭出口，目前出口盈利窗口回收，内外库存再平衡，LME现货重回贴水，伦锌库存快速上行，**交易所 社库去化，下游需求上看，目前处于传统消费淡季，镀锌开工小幅下调，氧化锌、锌合金开工率表现不佳。

　　供应缩减，需求**，短期价格上下有限或延续震荡格局，沪锌主力合约价格参考运行区间22500-24000元/吨。

　　成本端支撑明显，废铝供应持续紧张，**回收 进口渠道补充不足对应下游需求，目前社库保持高位但有去化迹象，下游需求上看，汽车行业等终端领域仍有基础订单消费，但时值传统消费淡季，下游采购原料相对谨慎，市场交投情绪平淡。铸造铝合金跟随电解铝延续高位震荡格局，参考价格运行区间20800-21600元/吨。

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