【观点】广州期货：畜禽养殖现货带动生猪期价小幅反弹

　　生猪现货涨跌互现，**均价上涨0.02元至11.51元/公斤，生猪期价受现货带动小幅反弹，各合约小幅收涨。对于生猪而言，从农业农村部3季度末数据来看，市场的担忧主要集中在两个方面，其一是能繁母猪存栏下降**，其二是生猪存栏继续环比增加，但在需要注意的是，能繁母猪按照反内卷规划，**10月数据已经下降至3990万头，以目前猪价及其对应的养殖利润水平看，可以合理预计到今年年底可实现目标；而根据农业农村部生猪存栏数据推算，正常出栏节奏下，4季度生猪出栏量跟去年同期大致持平，考虑到生猪宰后均重低于去年，且价格低位有望**需求，供需有望好于去年同期，但问题在于，明年1季度生猪出栏有望来到历年高位，以目前市场悲观预期看，明年1季度的增量大概率提前释放，这将压制春节前猪价反弹空间。从当前期价结构可以看出，市场依然普遍预期明年下半年猪价才会给到养殖利润，在这一预期之下，市场大概率会继续提前释放供应来**生猪出栏均重，而需求旺季由于闰月的原因而被拉长，在这种情况下，生猪期现货在春节前有望延续弱势，但随着能繁母猪存栏的去化，市场对远期供需预期或有所改善。综上所述，我们维持中性观点，建议投资者单边暂以观望为宜，可考虑反套如卖出2603买入2609。

　　鸡蛋现货稳中偏弱，其中主产区均价下跌0.01元至3.00元/斤，主销区均价持平在3.24元/斤，鸡蛋期价表现分化，远月继续相对强于近月。对于鸡蛋而言，从卓创资讯与钢联数据可以看出，在产蛋鸡存栏11月继续环比下降，大概率有望进入产能去化阶段，市场会关注淘汰蛋鸡、蛋鸡苗价格及其蛋鸡淘汰日龄三个指标来跟踪判断产能去化进度，目前数据显示，淘汰蛋鸡价格已来到历史同期低位，但蛋鸡苗价格近期反弹，而蛋鸡淘汰日龄仍较高。当前鸡蛋远月基差、1-5与1-9价差均已经来到历史低位，这与2020年的情况颇为相似，表明市场预期已经先行，但从各家机构数据可以看出，2020年自4月以来就已启动产能去化，而今年10月在产蛋鸡才**环比下降，这意味着接下来市场矛盾更多在于预期偏差，交易难度相应加大。综上所述，我们维持谨慎看多观点，但建议投资者参考现货与基差进行波段操作。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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