【观点】正信期货：白糖市场短期震荡，关注反弹连续性

　　观点：市场成交积极，推动糖价继续反弹

　　**方面，因原油价格提振，巴西产糖预期减少，昨日ICE原糖03合约延续反弹。巴西进入榨季末端，中南部11月下半月产糖72.4万吨，同比减少32.94%，制糖比为35.52%，累计产糖3990.4万吨，同比增加1.13%。泰国开榨表现略不及预期，截至12月20日，产糖量为63.93万吨，降幅14.25%；甘蔗含糖分11.36%，较去年同期的11.48%减少0.12%。印度糖厂大规模开榨，截至12月中旬，已产糖782.5万吨，同比增加27.69%，压榨进度**提速，促使糖价承压，但糖价低迷使印度新榨季出口配额难以兑现，预计实际出口量缩小，为糖价提供支撑。

　　**方面，现货成本支撑，昨日郑糖05合约小幅反弹。当前**甘蔗糖厂开工量过半，开榨进度较好。截至11月底，广西产糖13.39万吨，同比减少37.85万吨；云南产糖4.48万吨，同比增加0.62万吨。陈糖已清库，新糖上市且逐渐上量，逐渐主导现货报价。11月进口食糖44万吨，环比回落，目前进口糖仍有**利润空间，上方受**供应过剩预期影响依然承压。下游采购按需为主，成交一般。后续需关注**压榨进度和产区天气。

　　策略，**供应过剩预期仍在兑现，印度新榨季产量是否符合预期，出口配额政策是否能有效落实是后续市场主要关注焦点，短期暂震荡看待。**榨季将**启动，新糖陆续上市，渐主导**供应，短期预计郑糖区间震荡。关注本轮反弹连续性。

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