聚烯烃：聚乙烯行情三步走

　　聚烯烃行情分析框架：投产预期驱动与行情“三步走”

　　聚烯烃行情受供需结构影响显著，其中新增产能的投产节奏已成为近年来影响价格的中长期主导因素。市场通常在新装置投产前1-3个月提前交易预期，形成“预期酝酿—价格反应—落地验证”的三段式行情演变路径：

　　预期阶段：市场关注年度内1–2家具有规模影响力的“明星厂家”投产计划，形成一致性预期；

　　交易阶段：在投产月份前，价格往往提前出现趋势性转折，技术图形与持仓结构同步变化；

　　验证阶段：装置实际投产后，贸易商库存成为检验供需是否转向的关键指标，也是行情尾声的信号。

　　该方法强调提前预判、月中介入、库存止盈的操作逻辑，适用于聚乙烯等产能集中释放阶段的品种分析。

　　历史案例复盘：投产预期如何引导价格拐点

　　近年来多个大型聚乙烯装置的投产进程，清晰展示了预期对价格的引导作用：

　　2022年广东石化：原计划7月投产，聚乙烯价格在6月中旬提前破位下跌，标志“预期交易”启动。

　　2023年裕龙石化：原定11月投产，因试车故障推迟，12月初价格反弹交易“推迟预期”，反弹幅度受持仓限制。

　　2024年裕龙石化：10月投产计划推迟至12月，10月中价格随宏观反弹，12月初再度下跌并伴随持仓下滑，投产落地后行情结束。

　　2025年埃克森美孚与金诚石化：4月随原油下跌交易埃克森美孚投产预期；8月金诚石化投产预期再度引发下跌，持仓与贸易商库存同步配合。

　　2026年预计可能因华锦阿美、中沙古雷等多装置集中投产而出现急跌行情，投资者可结合技术指标提前布局。

　　关键跟踪指标：技术、持仓与库存的三重验证

　　除了投产计划本身，行情确认需结合以下三类指标：

　　技术图形信号：如长期趋势破位反抽确认、关键K线出现(阳线反包或破位阴线)、持仓骤增或骤减；

　　持仓结构变化：多头在预期落地前减仓、空头在下跌中增仓，反映资金态度；

　　贸易商库存：投产预期交易结束后，库存累积与否是验证供需是否转弱的核心依据，也是离场信号。

　　原油等宏观因素可作为行情“助推剂”，但不起决定性作用。2022年中以后，聚乙烯市场已进入“投产主导”阶段，预期管理能力成为交易胜负手。

　　总结

　　聚烯烃行情已形成以投产预期为主线的分析与交易体系：

　　年初锁定1–2家关键企业投产计划作为年度行情锚点；

　　在投产月前1–2个月关注技术突破与持仓异动，捕捉预期交易窗口；

　　以贸易商库存转为累积作为离场信号，避免过度持有至产能**释放。

　　未来随着2026年前后新一轮产能投放高峰到来，该逻辑仍将延续，建议市场参与者持续跟踪装置进度、结合库存与资金行为，构建系统化的预期交易策略。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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