【观点】南华期货：油脂延续震荡运行

　　【盘面回顾】外盘圣诞节休市，内盘信息不足维持震荡。

　　【供需分析】棕榈油：据MPOA，12月1-20日马来西亚棕榈油产量预估下降7.44%。印尼B50预计在26年后半年有望推行，基本符合市场预期，支撑棕榈油长期需求，马来高频数据显示12月产量下降，同时出口好转。产地库存压力或逐渐去化。EPA预计将在2026年一季度发布RFS**规则，设定2026年和2027年可再生燃料标准中的可再生能源掺混义务，市场不确定性仍存。

　　【南华观点】短期油脂宽幅震荡运行，棕榈油板块内维持偏强，关注产地产量情况及生物柴油市场信息。

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