【观点】南华期货：铅价上下空间有限

　　【盘面回顾】上一交易日，沪铅主力合约收于16825元/吨，环比 0.30%，其中成交量27255手，而持仓量则减少1384手至48112手。现货端，1#铅锭均价为16675元/吨。

　　【产业表现】华南地区小型再生铅冶炼企业前期因行情亏损停产，且停止废旧铅酸蓄电池采购。据悉，企业近日恢复原料采买，表示待原料库存积累到5千吨附近时会考虑复产。

　　【核心逻辑】上一交易日，铅价窄幅震荡。从基本面来看，原生铅方面，开工率相对再生铅保持强势，且副产品收益稳定。再生铅方面，大部分再生铅企业仍处于亏损状态，且原料紧缺，开工率维持低位。需求端，旺季生产备库意愿加强，短期观测数据需求仍然不佳。目前累库情况较为严重，LME的铅锭库存居高不下，**库存则处于维持在震荡状态。短期内，基本面僵持，需要新的矛盾来**其价格，震荡为主。

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