数据“黑洞期”结束！9月非农能否成为美联储12月降息的催化剂？

9月美国就业增长可能温和回升，而失业率则维持在4.3%附近的近四年高位，这与**的劳动力市场状况相符。经济学家和政策制定者将这种状况归咎于劳动力供需双低。

尽管劳动部周四发布的备受关注的就业报告是回顾性的，但它将证实今年劳动力市场动能的显著丧失，这一点从非农就业人数的大幅下修中可见一斑。

该报告因政府43天的停摆而推迟发布。这次史上最长的政府停摆迫使负责编制就业报告的劳工**（BLS）取消了10月失业率的发布，因为当月未收集到用于计算失业率的家庭调查数据。

劳工**表示，10月的非农就业数据将与11月的就业报告合并，现定于12月16日发布。在进入经济数据“黑洞期”之前，劳工**曾估计，截至今年3月的12个月内创造的就业岗位比此前报告的少了约91.1万个。

洛约拉马利蒙特大学（Loyola Marymount University）金融与经济学教授Sung Won Sohn表示：“劳动力市场显然在放缓，人们的假设是这一趋势将持续下去。我们会在底部徘徊一段时间，但我认为我们不会陷入衰退。”

经济学家预计，9月非农就业人数可能增加5万个，将是8月新增2.2万个岗位的两倍多。经济学家认为，8月的就业数据受到了季节性因素的拖累，并预计会按照往年趋势进行上修。

前美国总统拜登任期**一年开始、并在现美国总统特朗普执政期间加速的移民减少已经耗尽了劳动力供给。经济学家估计，目前经济每月只需创造3万至5万个就业岗位即可跟上适龄劳动人口的增长，低于2024年的约15万个。

虽然失业率在8月有所上升，但今年大部分时间都在4.1%至4.2%之间波动。

桑坦德美国资本市场（Santander U.S. Capital Markets）**美国经济学家Stephen Stanley表示：“这强烈表明，就业增长步伐的**主要（尽管不**）反映了劳动力供给的变化，劳动力市场整体略有放缓，但程度并不严重。”

人工智能正在减少入门级岗位

人工智能的日益普及也在侵蚀劳动力需求，入门级职位首当其冲，让应届**生难以找到工作。经济学家表示，人工智能正在推动无就业增长的经济扩张。

还有人指责特朗普政府的贸易政策制造了不确定的经济环境，削弱了企业尤其是小企业的招聘能力。美国**法院本月初就特朗普进口关税的合法性举行了听证，法官们对他根据1977年《**紧急经济权力法》（International Emergency Economic Powers Act）征收关税的权力表示怀疑。

尽管非农就业数据仍为正值，但一些行业和部门正在裁员。

波士顿学院（Boston College）经济学教授Brian Bethune表示：“这种环境对中小企业尤其不利，这也是我们看到大部分就业流失的地方。这是一个高度两极分化的经济。”

一些经济学家认为，如果9月就业报告显示劳动力市场稳定或恶化，仍可能影响美联储12月9日至10日的政策会议。

美联储**在那次会议上将无法获得11月的报告，因为发布日期已从12月5日推迟到12月16日。周**布的美联储10月28日至29日会议纪要显示，许多政策制定者警告称，进一步**借贷成本可能会冒险削弱抑制通胀的努力。

耶鲁大学预算实验室（Budget Lab at Yale）执行董事Martha Gimbel表示：“美联储对进一步降息感到不安。一份非常**的报告，才可能会让美联储采取行动。”

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