【观点】广州期货：PVC低估值下震荡偏强运行

　　据卓创资讯数据，本周**PVC粉行业开工负荷率小幅上升。本周PVC粉整体开工负荷率为78.85%，环比 1.37个百分点。其中，电石法开工率为82.21%， 2.06个百分点；乙烯法开工率为71.12%，微降0.19个百分点。预计下周仍无新增检修，损失量将进一步下降。

　　本周社会库存环比微增，同比压力显著。样本总库存方面，华东及华南原样本总库存49.60万吨，环比降0.92%，同比增11.16%；扩充后总库存93.78万吨，环比增0.22%，同比增16.63%。

　　综合来看，随着天津渤化40万、浙江嘉化30万等新装置量产，新增产能供应压力仍存。四季度上游装置检修减少，近期开工回升且社会库存小幅重回累库，供需**。美联储降息在即，随着烧碱走弱从氯碱一体化效益角度考虑PVC估值偏低，但成本端煤价大跌，受制于高库存和弱需求，PVC近期期价震荡运行。2601合约运行区间4400-4800。

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