天价基金经理“才不配位”:在管基金三年缩6成巨亏437亿

2024-08-16 新闻资讯 万阅读 投稿:admin

来源|凤凰网财经《财经连环话》

忘战必危,是我大A股民的基本素养。

炒股,炒的就是统筹布局、谋略规划,得能够以整个市场为假想敌,并在战术层面上因势就导,极限微操。

对于基民来说,要想的就没那么多了。股民有自己的假想敌,但基民的目标很明确,就是自己的基金经理。

尤其是在2020-2021年牛市浪潮缔造过神话的明星基金经理们,在大潮退却的时候,即使抓裤衩的手指关节都已经捏的发白,也没能躲过基民铺天盖地的谩骂。

可在“菜就是原罪”的投资市场,战绩就是基金经理风评唯一的标准,如果像景顺长城基金的刘彦春一样,近三年来管理的六只基金产品累计亏损437.63亿元,那挨打,就只能立正。

在管基金三年缩6成,刘彦春已“躺平”

21年的从业经验,并没能帮助刘彦春从容地面对牛熊的转换。

凤凰网财经《财经连环话》发现,当前刘彦春管理的6支基金全部处于亏损状态,景顺长城绩优成长混合、景顺长城集英成长两年定期开放混合、景顺长城内需增长混合、景顺长城内需贰号混合基金近三年跌幅超过40%。

其中,景顺长城绩优成长混合A跌得尤其惨烈——近三年净值下跌了48.13%,据天天基金数据显示,在行业2107只基金中排名第1562位,四分位排名基本就在“不佳”与“一般”中徘徊。

据机构之家统计,近三年来刘彦春管理的六只基金产品累计亏损437.63亿元。

根据景顺长城及基金定期报告,刘彦春目前在管规模为453.54亿元,和其赔掉的家底基本持平。而在2021年二季度时,其在管规模还是1163亿元,本人是妥妥的“千亿”明星基金经理。

赎回+亏损的双重减重之下,其在管规模缩水幅度已超六成。

但在管产品的大跌,似乎并没有让刘彦春感到有多紧迫,其管理的景顺长城新兴成长混合基金换手率已连续三个季度不足10%,整个投资组合也仅仅只有约20只股票,其在管的六只基金三年来“组团”重仓坚守的中国中免,已成功帮助其业绩亏损超80亿。

此外,基金经理秉持长期主义,深耕自己熟悉的领域虽然没错,但曾帮助刘彦春在市场风头无两的白酒行业,其指数自年初以来已跌超28%,大幅下挫,只是刘彦春仍死守白酒不松手,甚至在二季度逆势加仓了迄今已跌破1400元大关的贵州茅台。

以他的代表作景顺长城鼎益混合为例,该基金的十大重仓股分别为迈瑞医疗、贵州茅台、五粮液、古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒、海大集团、海康威视、美的集团和中国中免,半数都是白酒。

其他几只基金产品的前十大持仓也几乎完全一致,只是持仓比例稍有不同。

同时,据iFinD数据显示,刘彦春自去年10月以来便鲜少参与企业调研活动。

闭门还只造一辆车,基民自然不满。

此外,凤凰网财经《财经连环话》发现,刘彦春在管的6只基金产品中,机构持有者都在大规模“跑路”。

根据天天基金数据,前文提到的“跌得最惨”的景顺长城绩优成长混合A,机构比例从巅峰时期的33.5%一路降至1.1%。

其在管的规模最大的景顺长城新兴成长混合A,机构比例也从巅峰时期的20.72%跌至0.69%。

“行业内人士”全部跑路,徒留散户们在原地伤悲,多少令基民有些感慨。

昔日明星基金经理,何以沦落至倒数第二?

近年以来,监管政策明确提出公募应摒弃明星基金经理现象。

一来是公募基金近年来规模迅速扩张,行业的激烈竞争和市场的波动加剧,引导行业回归理性投资是必然方向。

二来是曾经的高收益固然有基金经理的功劳,但更多是时代的红利。

凤凰网财经《财经连环话》梳理2023年公募基金年报发现,2023年公募基金整体利润-4347.74亿元,亏钱最多的基金产品TOP榜单上,刘彦春的景顺长城新兴成长A以72.23亿元的亏损规模赫然居于榜单第二,仅次于张坤的易方达蓝筹精选混合。

截至2023年年报报告期末,2023年度该基金A类份额净值增长率为-19.67%,业绩比较基准收益率为-16.00%,该基金C类份额净值增长率为-20.00%,业绩比较基准收益率为-16.00%,两类均跑输业绩比较基准。

但在登上业内倒数第二的黑榜之前,刘彦春曾经是业内妥妥的“顶流”。

2018年至2021年前后,刘彦春曾以其“喝酒吃药”的核心资产,业绩一路扶摇直上,获得大量基民追捧,在2021年一季度末实现在管规模突破千亿元。

数据显示,景顺长城新兴成长A在2019年和2020年年度收益率分别为72.18%和85.97%;景顺长城鼎益A在2019年和2020年年度收益率分别为69.04%和93.03%;景顺长城内需增长在2019年和2020年年度收益率分别为74.31%和89.41%;景顺长城内需贰号在2019年和2020年年度收益率分别为75.45%和86.84%。此外,还有几只在2019年新成立的基金,在2020年同样收获了同类靠前的收益排名。

2020年,“2020中国机构投资者峰会”在沪举行,刘彦春一举夺得“三年期股票投资最佳基金经理”、“五年期股票投资最佳基金经理”2项大奖;在指数投资方面,黎海威摘得“五年期指数增强最佳基金经理”;在海外投资领域,周寒颖荣获“三年期海外权益投资最佳基金经理”。

彼时,刘彦春几乎成了景顺长城基金的代名词。

但好景不长,此后两年,市场短期的行业轮动在加快,重心从白酒医药先转向新能源汽车产业链,又借AI的爆火捧热了TMT,市场风格却始终没有轮转到消费板块。

刘彦春“重仓消费、高度集中、长期持有、从不择时”的风格有点像曾国藩的“结硬寨,打呆仗”,可惜市场不是农村的迎神赛会,缺乏灵活应对的刘彦春,最终在逆周期导致的市场风格剧烈变化里逐渐跌落神坛。

巨额亏损,不改天价收入

此前,市场有传言质疑刘彦春2021年-2023年三年间累计收入高达1.38亿元,引发市场关注。景顺长城基金内部人员则回应称:“薪酬是有人自己根据管理费拍脑袋测算的,造谣。”

可薪酬的具体数字可能有出入,其复杂的薪酬计算机制也不能仅仅靠管理费来推算(还包括业绩提成等多个方面),但基金经理们的“天价收入”却是不争的事实。

首先,大部分基金经理收入与其管理的基金规模挂钩,其管理费收入提成比例一般在10%至30%之间。

近年来,随着公募基金市场急速扩张,行业本身管理规模就在不断扩大,据Wind最新数据,得益于非货币基金和EFT产品规模的扩张,到2024年3月,公募基金的管理规模已经突破29万亿。

2023年,在市场整体平淡和管理费下降的双重影响下,半数以上机构2023年的营收、净利润均呈现负增长,但其最终录得的净利润都在14亿之上,且净利润率都超过25%——比华为都高。

管理费带来的“利润”之丰厚,可见一斑。

但这种利润建立在怎样的业绩基础上呢?

根据天相投顾数据显示,2023年公募管理的基金产品整体亏损4347亿元。

而在给投资者大把亏钱的同时,却仍能其中享受提成的基金管理人,其收入在投资者眼中自然高度敏感。

以刘彦春在管规模最大的景顺长城新兴成长混合基金为例,根据《景顺长城新兴成长混合型证券投资基金2023年年度报告》,在剔除了应支付销售机构的客户维护费之后,2022年应支付基金管理人的净管理费规模为383626115.91元人民币,也就是约3.8亿元。

2023年,在“行业降薪”,以及基金本身大规模赎回、亏损的背景下,应支付基金管理人的净管理费规模为299556502.05元,约2.99亿元。

即使以10%的最低“提成比例”来算,基金经理个人的管理费收入也在3000万元左右。

而这只基金近三年的收益率为-42.24%,规模从2022年6月的452.14亿元跌至2024年6月30日的236.75亿元,累计亏损216亿元。

此外,再加上其他几支基金的管理费收入,刘彦春本人“三年间累计收入高达1.38亿元”的传言数据或许不准确,但也绝不是空穴来风。

至于“天价收入”、“旱涝保收”的基金经理什么时候能踏踏实实办回事,基民还在等待,因为近三个月来,刘彦春管理的6只产品跌幅均超过了17%,在同类的4300只基金中,排名几乎都是4000名开外,处于同类垫底的位置。

有趣的是,2023年的景顺长城基金20周年多资产策略会上,刘彦春曾表示,外部环境的变化多是周期性的,时间可以把周期性熨平。

但从结果上看,他确实与外部环境保持着高度的同频。

只是熨平周期的时间,实在有点过长了。

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