8月24日，浪潮信息（000977.SZ）发布2024年半年报。上半年，浪潮信息实现营业收入420.64亿元，同比增长68.71%；实现归母净利润5.97亿元，同比增长90.56%；实现扣非净利润4.22亿元，同比扭亏。
AI（人工智能）时代，算力先行，算力是AI算法企业必须支出的硬成本。相比2023年，今年以来浪潮信息业绩明显恢复，主要缘于服务器下游需求复苏，大模型对AI服务器的需求快速增长。而浪潮信息作为服务器龙头企业显著受益，对于行业需求变化也起到了风向标作用。
在AI下游应用尚不成熟的当下，浪潮信息作为AI上游基础设施的“卖水人”，为什么能率先享受到AI带来的市场机会呢？
首先是浪潮信息占据了龙头地位。根据Gartner数据，2024年一季度全球服务器市场销售额407.5亿元，同比增长59.9%，出货量282.0万台，同比增长5.9%。浪潮信息一季度出货量在全球占比11.3%，同比增长50.4%，前五大厂商中实现领涨，蝉联全球第二、中国第一。
其次，AI芯片作为服务器的关键零部件，供应链稳定也是服务器厂商能够稳定出货交付的关键因素。去年开始部分AI芯片受海外因素影响，对浪潮信息造成了较为直接的影响。该公司近日在互动平台回复称，公司与很多国内外服务器部件厂商均保持合作关系。
国内方面，部署国产算力的需求持续增加，浪潮信息目前已与国内多家AI芯片企业建立合作关系，如鲲云科技、壁仞科技、寒武纪等。
值得关注的是，AI所带来的第一轮红利，浪潮信息还能吃多久？
2023年，针对供应链稳定等目的，浪潮信息进行了提前备货。去年年报显示，浪潮信息经营活动产生的现金流量净额5.20亿元，同比下降71.30%，主要系期间经营备货增加，采购付款增多所致。因此合理推测今年上半年浪潮信息的业绩增长存在提前备货因素的影响。
未来，暂未受海外供应影响的H20 AI服务器需求前景被业内所看好，但也仍然需要关注供应链风险。浪潮信息称，对于H20，2024年一季度尚未形成规模销售，预计二季度、三季度可能有一定量产交付。
国产AI芯片也需要关注产能问题，未来浪潮信息是否能实现订单的稳定交付值得持续观察。
另一方面，国内算力建设需求是否能够稳定增长，也将在很大程度上影响浪潮信息的业绩表现。上半年，浪潮信息国内收入占据营收7成以上。
去年十月，工信部等六部门联合印发的《算力基础设施高质量发展行动计划》显示，我国算力发展的主要目标是：到2025年，算力规模超过300EFLOPS，智能算力占比达到35%。
根据信通院数据，截至2023年，全国在用算力中心机架总规模已超过810万标准机架，算力总规模达到230EFLOPS，位居全球第二。工信部数据显示，截至今年5月底，全国规划具有高性能计算机集群的智算中心已达十余个。从全国来看，智能算力在算力总规模中的比重超过了30%。我国算力建设速度可见一斑。
2024年3月，政府工作报告提出“适度超前建设数字基础设施，加快形成全国一体化算力体系，培育算力产业生态”，全国的算力建设将进一步加快。同时，今年各地有关算力基础设施建设的规划政策也在密集出台。
运营商是智算中心的重要筹建方，目前看三大运营商仍在积极加大算力建设的投入。未来一段时间内，国内算力建设或继续加快。
但同时，目前我国整体算力中心利用率并不高。在算力建设的浪潮退去后，浪潮信息等厂商的增长动能或许要来自于新的成长曲线。而这一天可能并不遥远。
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