涉及金额超过30亿元的被执行人，却依然能通过司法拍卖，取得公募基金公司30%的股权。在新疆前海联合基金（下称“前海联合基金”）股权拍卖中，出现了这样一幕。
经历近半年时间、三次挂牌拍卖，前海联合基金（下称“前海联合基金”）30%的股权，有了阶段性的结果，其第二大股东深圳粤商物流有限公司（下称“粤商物流”），日前以3784.22万元拍下，折价比例为44%。若拍卖最终落定，粤商物流的持股比例将从25%上升至55%，成为该公司的第一大股东。
业内人士认为，粤商物流自身带有失信被执行人、被执行人和限制高消费等标签，还有大额债务问题未能妥善处理，后续尾款支付或有一定风险。而前海联合基金的多名股东，均与宝能系有所关联。
6折不到脱手
阿里司法拍卖平台信息显示，深圳市钜盛华股份有限公司（下称“钜盛华”）持有的前海联合基金6000万元出资额，被北京市第三中院司法拍卖。公开信息显示，钜盛华是前海联合基金的第一大股东，持股比例为30%。也就是说，此番拍卖的是，是钜盛华持有的该基金全部股权。
第一财经查阅相关记录发现，这笔拍卖曾在今年3月和7月挂牌上线，第一次因案外人对拍卖财产提出确有理由的异议而被撤回，第二次则因无人出价而流拍，直到今年8月第三次进入司法拍卖程序。
可查信息显示，前海联合基金30%的股权评估价为6725.40万元，此次起拍价为3766.22万元，相较于前两次4707.78万元的起拍价，已经打了八折。在两家买方经过7分钟的竞拍后，该笔拍卖的最终成交价比起拍价提高了18万元，为3784.22万元，折价率为44%，竞拍成功的买家为本就拥有优先购买权的粤商物流。
企查查信息显示，拍下股权的粤商物流，此前就被列为失信被执行人并限制高消费。因与汕头市达泰新型材料实业有限公司产生合同纠纷，又未履行60.53万元的相关义务，粤商物流被深圳前海法院认定为失信被执行人，法定代表人杨玉俊被限制高消费。
此外，粤商物流还有三则被执行人信息，涉及借款合同纠纷案件、建设工程合同纠纷案以及买卖合同纠纷，总金额达30.63亿元。
按照规定，竞得者原冻结的保证金自动转入法院指定账户，拍卖余款在9月8日17时前缴清。换句话说，剔除380万保证金后，粤商物流还需在规定时间内缴纳3404.22万元。但在债务缠身的情况下，粤商物流是否还有能力，拿出数千万元缴纳股权交易款？
“能交出保证金的话，说明账户能正常使用，失信被执行人的案子可能已经处理完了，只是信息还未同步。不过，后续的尾款支付还是存在一定风险。”华南地区一位律师向第一财经分析，在大额债务未处理的情况下，其他债权人也可能会向法院提出异议，要求对粤商物流的银行账户采取强制措施，或者对其已经支付的保证金采取措施。
依照最高法院有关规定，买受人悔拍逾期未交纳拍卖余款的，法院可以裁定重新拍卖。原买受人不得参加重新拍卖，悔拍买受人的保证金不予退还。
标的物质地如何？
公开资料显示，新疆前海联合基金成立于2015年8月7日。工商信息显示，该公司目前有5家股东，除了第一大股东钜盛华外，此次拿下拍卖的粤商物流是第二大股东，持股比例为25%，深圳市深粤控股股份有限公司（下称“深粤控股”）以25%的股权并列第二。另两家股东则是凯信恒有限公司（下称“凯信恒”）、前海人寿，持股比例分别为15.1%、4.9%。
在上述5家股东中，前4家股东均被列为被执行人。此外，前海联合基金同样问题重重，该公司董事长黄炜、副董事长孙莉、监事宋粤霞等高管都被限制高消费。
前海联合基金的各家股东，大股东钜盛华是宝能集团旗下的金控平台。而粤商物流与宝能集团在前海人寿存在交集。根据公开信息，前海人寿第一大股东分别为钜盛华和深粤控股，持股比例均为20%，粤商物流则在该公司持股19.8%。
前海联合基金的经营状况也不乐观。Wind数据显示，截至今年二季度末，该公司名下共有26只基金（不同份额合并计算），合计管理总规模为101.19亿元，在200家同业中排名第136位。这些产品中，仅有6只产品的规模大于1亿元，四分之三的产品是徘徊在清盘“警戒线”的小微基金。
第一财经查阅先关信息发现，该公司最新的一只产品成立时间为2021年8月17日。稍早的2021年6月，该公司上报的一只医美消费混合型发起式基金申请材料随被接收，但后来未见该产品上市。此外，在2022年发行的前海联合中债1-3年国开行、前海联合鑫享价值均以募集失败告终，亦即该公司至今已有近3年未有新基金成立。
事实上，近年来，中小型公募股权转让频频延期、打折都难见有人接手的状态频繁发生。在业内人士看来，公司的营收业绩往往与基金管理规模有着密切的联系，中小公募的竞争力不足或经营不善，导致投资价值或估值潜力也相对有限。
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