2024年9月26日，川发龙蟒披露接待调研公告，公司于8月28日接待中信证券、广发证券、国泰君安证券、海通证券、长江证券等40家机构调研。
公告显示，川发龙蟒参与本次接待的人员共2人，为董事会秘书宋华梅，证券事务代表宋晓霞。调研接待地点为公司总部15楼展厅及会议室;中信证券、广发证券组织的线上电话会议。
据了解，四川发展龙蟒股份有限公司在2024年上半年实现了营业收入4,025,086,076.71元，同比增长10.10%，净利润293,616,241.01元，同比增长26.68%。公司磷矿资源储量约1.3亿吨，上半年磷矿产量109.62万吨，同比增长31.98%，磷矿石市场均价为1018元/吨。公司主要产品磷化工产品产量101.42万吨，同比增长10.26%，磷化工产品营收35.25亿元，同比上涨11.71%，毛利率有所修复。公司未来的业绩增量预计主要来源于磷化工业务的稳步推进、矿产资源配套的提高以及新能源材料项目的推进。
此外，公司德阿项目首期2万吨磷酸铁锂装置已建成投产，4万吨磷酸铁锂装置及攀枝花项目首期5万吨磷酸铁装置正在进行单机调试。公司全资子公司南漳龙蟒取得郭家湾矿区建筑石料用灰岩矿采矿权，生产规模为100万吨/年，将增强上游矿石原料储备。公司近两年连续开展现金分红，未来将继续实施利润分配，积极维护投资者利益。公司在磷石膏综合利用方面处于国内领先地位，2024上半年拓展客户36家，拥有优质客户217家。
公司将继续稳步推进主营业务发展，强化市场研判，优化采购、生产、销售策略，推动产品技术与工艺创新，开发高附加值产品，提升优势产品利润与市场占有率。2024年三季度营收情况将通过后续发布的定期报告关注。尽管公司磷矿产量有所增长，但仍需根据市场价格及生产需求外购磷矿，公司将努力提高磷矿自给率。
调研详情如下：
一、公司情况介绍
四川发展龙蟒股份有限公司(以下简称“公司”)于2024年8月28日披露2024年半年度报告,接待人员就公司2024年上半年业绩、生产经营情况、战略规划及核心优势等基本情况进行介绍。
二、问答环节
问题1:公司2024年上半年整体的经营业绩情况?
答:2024年上半年,公司保持战略定力,稳步推进主营业务发展,实现营业收入4,025,086,076.71元,同比增长10.10%,归属于上市公司股东的净利润293,616,241.01元,同比增长26.68%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润284,744,700.07元,同比增长47.93%,加权平均净资产收益率3.18%,同比增长0.66个百分点。
问题2:公司上半年度磷矿开采情况如何?目前磷矿石价格如何?
答:目前,公司拥有磷矿资源储量约1.3亿吨,2024上半年内磷矿产量109.62万吨,同比增长31.98%,基本为自产自用。具体而言,德阳绵竹基地主要在天瑞矿业采购磷矿,天瑞矿业采矿设计产能为250万吨/年,2024年上半年磷矿产量65.00万吨,同比增长15.93%;白竹磷矿主要为襄阳基地配套,采矿设计产能为100万吨/年,2024年上半年磷矿产量44.62万吨,同比增长65.32%;绵竹板棚子磷矿生产规模为60万吨/年,主要为德阳绵竹基地配套使用,公司正在积极推动复工复产,目前已完成水资源论证、采矿方法专项论证、电力线路初步设计等工作。待旗下天瑞矿业、白竹磷矿达产,绵竹板棚子磷矿复工复产并达产后,公司磷矿自给能力将显著提高,整体经济效益将进一步提升。
根据百川盈孚数据,截至2024年9月25日,磷矿石30%品位市场均价为1018元/吨。行业预计下半年磷矿石会持续保持供需紧平衡状态,价格保持高位运行。
问题3:2024年上半年公司主要产品产量情况,请简要拆分一下?
答:2024年上半年,公司主要产品产销量及经营业绩实现较好增长,磷化工主营产品产量101.42万吨,同比增长10.26%。具体来说,工业级磷酸一铵产量21.55万吨,同比增长29.35%;肥料级磷酸一铵、复合肥等肥料系列产品生产63.07万吨,同比增长9.00%;饲料级磷酸氢钙生产16.80万吨,与上年同期基本持平。新能源材料磷酸铁锂开车成功并实现小批量销售。
问题4:公司磷化工产品的营收情况及毛利率情况如何?
答:2024年上半年公司磷化工产品营收35.25亿元,同比上涨11.71%,产品毛利率有所修复。其中,肥料系列产品营收21.36亿元,占营业收入53.06%,毛利率为11.16%,较2023年毛利率增加约2.5个百分点;工业级磷酸一铵营收9.36亿元,占营业收入23.25%,毛利率为26.89%,较2023年毛利率增加约7.5个百分点;饲料级磷酸氢钙营收4.53亿元,占营业收入11.25%,毛利率为19.82%,较2023年毛利率增加约2.4个百分点。
问题5:公司未来的业绩增量主要来源?
答:公司未来的业绩增量预计主要来源于以下三个方面:
(1)在磷化工方面,公司将继续保持战略定力,稳步推进主营业务发展,在保证安全环保、产品质量的前提下,强化市场研判,灵活把握国内国际两个市场供需变化以及下游需求季节性特征,不断优化公司采购、生产、销售策略,持续推动产品技术与工艺创新,开发高附加值产品,并进一步发挥生产装置配套齐全的优势,尽可能降低生产成本,提升优势产品利润与市场占有率,推动磷化工主业提质升级,努力做好主营业务。
(2)在矿产资源配套方面,公司德阳、襄阳基地配套有丰富的磷矿资源,累计资源储量约1.3亿吨,待公司旗下天瑞矿业、白竹磷矿达产,绵竹板棚子磷矿复产并达产后,公司将具备年产410万吨的磷矿生产能力,磷矿自给能力将显著提高,经济效益将进一步凸显。同时,公司也会密切研判后续行业发展趋势,争取矿源获取机会,助力夯实资源保障基础能力。
(3)在新能源材料方面,公司依托资源配套、产业基础及能耗等优势,持续推进德阿、攀枝花新能源材料增量项目落地,为公司培育新的利润增长点。为适应目前新能源产业及市场需求,加速公司磷酸铁锂、磷酸铁等新能源材料产品升级换代、品质提升,增强市场竞争力及产品营销能力,公司引进胡国荣教授团队,聘任胡国荣教授为川发龙蟒“新能源首席科学家”,同时聘任多位长年在新能源材料技术研发、生产管理、应用转化、营销导入方面具有丰富经验的专家,并依托中南大学的技术平台赋能,共同加速推动公司新能源材料的技术研发和产品生产产业化进程。
问题6:德阿、攀枝花新能源材料项目产销情况,最新进度如何?
答:2024年上半年公司磷酸铁锂开车成功并实现小批量销售,下半年公司将根据市场情况合理排产。截至目前,公司德阿项目各项工作有序推进中,首期2万吨磷酸铁锂装置已建成投产;4万吨磷酸铁锂装置及攀枝花项目首期5万吨磷酸铁装置正在进行单机调试,根据实际情况进行投料。
问题7:怎么看待上半年工业级磷酸一铵价格?
答:根据百川盈孚数据显示,一季度工业级磷酸一铵需求表现清淡,价格小幅下挫,均价为5,298元/吨;二季度在春肥旺季推动下,加之新能源市场对工业一铵的应用需求增大,带动行情上行,二季度均价上涨至5,937元/吨。2024年上半年国内工业级磷酸一铵市场总体上供需维持相对平衡,呈现一定的季节性特征,产品价格先弱后强。目前整体趋于稳定,未来价格将根据市场供需格局等因素变化。
问题8:天瑞矿业对公司利润贡献情况?
答:根据公司披露的半年度报告,2024年上半年,子公司天瑞矿业的净利润约为8,950.11万元。
问题9:公司新获得的钙矿情况如何?
答:近期,公司全资子公司南漳龙蟒取得郭家湾矿区建筑石料用灰岩矿采矿权,生产规模为建筑石料用灰岩矿100万吨/年,将有效增强南漳龙蟒上游矿石原料储备,有利于提升公司“矿化一体”能力及产品市场综合竞争力。
问题10:公司未来是否会持续现金分红?
答:公司综合考虑经营状况、战略发展目标、未来发展的资金需求及行业情况等因素,根据《公司章程》《股东回报规划》相关规定,近两年在具备分红条件后,连续开展现金分红,分别向全体股东现金分红4.16亿元(含税)、1.7亿元(含税),分别约占当期实现净利润的39%、41%,以现金分红积极回馈股东。
未来公司将继续在重视对投资者合理投资回报并兼顾公司可持续发展的基础上持续有效实施利润分配,积极维护投资者利益,力争持续为公司股东创造长期价值。
问题11:怎么看未来肥料级磷酸一铵向工业级磷酸一铵转化趋势?
答:工业级磷酸一铵与肥料级磷酸一铵的区别主要体现在纯度及杂质含量不同,在国家核定的产能内,两者生产是可以相互切换的。但是肥料级磷酸一铵转产工业级磷酸一铵需要考虑以下因素:一是需要合适的磷矿,杂质含量要低;二是技术难度,两者后端生产工艺有所不同,工业级磷酸一铵后端浓缩结晶加入除杂等生产环节是需要技术含量的,处理不好会导致纯度不够;三是报批手续,产能置换需要走报批手续。
根据今年国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》要求,明确严格控制磷铵行业新增产能。部分环保落后、经营困难的磷肥企业逐步退出,磷肥行业集中度有望提升。公司多年来始终秉持“肥盐结合,梯级开发”的循环经济总思路,高度重视节能降碳工作,严格履行环保部门相关要求,力争实现经济发展与绿色环保的和谐共融,节能减排和增产增效的有机互配,在生产工业级磷酸一铵的同时配套生产肥料级磷酸一铵,并根据国内国际市场需求,进一步优化产品结构,既为磷肥保供、节能减碳做出国企贡献,也为公司取得了较好的经济效益。
问题12:今年以来,国家部委发布了一系列磷石膏相关政策,对贵司磷石膏综合利用项目是否有影响?
答:磷石膏的利用是全世界的难题,根据工信部等八部门印发的《推进磷资源高效高值利用实施方案》要求“标的污染物排放限额达到先进值,能效标杆水平以上的磷铵产能占比超过35%,新增磷石膏无害化处理率达到100%、综合利用率达到65%,存量磷石膏有序消纳”,部分省份也对工业副产石膏的综合利用做出具体安排和部署,从国家到地方均高度重视磷石膏综合利用问题。
公司几年前已在推进磷石膏综合利用工程项目,主要利用磷石膏生产水泥缓凝剂、建筑石膏粉、抹灰石膏和石膏墙板等建筑材料,减少环境污染、提高资源利用率,当前磷石膏综合利用水平在国内处于领先地位。特别是公司蒸压法磷石膏制备α石膏技术,α石膏基自流平砂浆配置开发等攻克行业技术瓶颈,复杂工业磷石膏高质利用关键技术开发与应用获“中国建筑材料联合会技术进步二等奖”。2024上半年公司磷石膏拓展客户36家,并拥有优质客户217家,以“直销 经销”复合模式拓展市场,市场销售渠道布局持续完善。
问题13:请问就目前行情公司下半年营收是否还能保持上半年增速?
答:公司将继续保持战略定力,稳步推进主营业务发展,在保证安全环保、产品质量的前提下,强化市场研判,灵活把握国内国际两个市场供需变化以及下游需求季节性特征,不断优化公司采购、生产、销售策略,持续推动产品技术与工艺创新,开发高附加值产品,并进一步发挥生产装置配套齐全的优势,尽可能降低生产成本,提升优势产品利润与市场占有率,推动磷化工主业提质升级,努力做好主营业务。2024年三季度营收情况可关注公司后续发布的定期报告。
问题14:公司的磷矿自给情况?是否还有外购呢?
公司2024年上半年紧抓磷矿行业发展契机,努力提升磷矿产量,同时积极获取外部资源。当前公司体内拥有磷矿资源储量约1.3亿吨,2024上半年内磷矿产量109.62万吨,同比增长31.98%,基本为自产自用。目前公司仍需根据市场价格及生产需求外购磷矿。公司将在保障安全环保的基础上推动磷矿开采工作,进一步保障公司磷化工和新能源材料产品的生产需求,提高公司磷矿自给率。
