2024年11月8日，恒帅股份披露接待调研公告，公司于11月8日接待东吴证券、国君资管2家机构调研。
公告显示，恒帅股份参与本次接待的人员共1人，为董事会秘书廖维明。调研接待地点为公司会议室。
据了解，恒帅股份在清洗业务方面，未来增量将主要来自国内外市场。国内部分车企配套份额较小，存在竞争空间；海外市场则因公司良好的清洗部件业务基础和客户积累，有较大的市场增量空间。产品上，公司区分传统清洗系统和ADAS主动感知清洗系统，后者适用于L3 级别自动驾驶车型，市场价值增量空间大。
在电机业务方面，恒帅股份已开发多种电机品种，市场容量持续增长，客户开拓空间大。随着汽车电动化和智能化趋势，电机拓品空间大，公司将持续开发新品种和应用场景。此外，公司还计划拓展至其他行业，如物流系统的滚筒电机产品。
关于ADAS主动感知清洗系统，恒帅股份看好其在高级别自动驾驶领域的市场前景，认为其将成为公司未来增长的重要动力。公司在ADAS领域有前瞻性布局，产品技术同源性强，形成技术壁垒。尽管有其他供应商进入，但市场竞争者较少，公司具备先发优势。同时，公司自研的谐波磁场电机技术将重点适配人形机器人所需电机品种，为客户提供成熟解决方案。
车用电机行业市场容量大，随着新能源汽车渗透率提升，车用电机用量预计将增长。公司战略是抓住行业机遇期，拓展电机产品应用场景，深耕部分应用场景，利用电机平台化能力占据市场份额。
调研详情如下：
公司与调研人员就以下几方面内容进行了讨论与沟通:
问题一:请问公司清洗业务的未来增量来源?
答:从市场的区域划分来看,公司清洗系统业务主要集中于国内,海外公司具备良好的清洗部件业务基础,存在众多客户积累。公司近几年在逐步进行全球化生产布局,未来海外存在较大的市场增量空间。在国内,公司部分车企的配套份额较小,未来亦存在较大的竞争空间。从产品分类上看,公司目前清洗系统产品可分为(1)传统清洗系统,用途是清洗汽车挡风玻璃;(2)ADAS主动感知清洗系统,主要适用于L3 级别的自动驾驶车型。ADAS主动感知清洗系统相比传统清洗系统价值量提升很大,对整个清洗系统行业而言,存在较大市场价值增量空间。
问题二:公司电机业务的未来增量来源?
答:目前公司已针对四门两盖领域开发了较多的电机品种。已开发的电机品种目前还属于渗透期,相关电机的整体市场容量依旧在增长,同时还有很大的客户开拓空间。其次,汽车电动化和智能化趋势依旧持续,电机还存在较大的拓品空间。公司在未来几年还会持续投入开发电机的新品种,新的应用场景。最后,公司目前业务主要集中于汽车行业,小电机在其他行业的需求量远高于汽车行业。公司还可能进入其他行业发展,例如公司开发了应用于物流系统的滚筒电机产品。
问题三:公司ADAS主动感知清洗系统未来应用趋势展望?
答:ADAS系统作为提升驾驶安全性的重要手段,将促使车企加速引入和升级ADAS技术,并进一步推动消费需求持续扩大。公司在ADAS领域前瞻布局,ADAS主动感知清洗系统已陆续结束路试并进入定点,在未来高级别自动驾驶领域会有较好的市场前景,有望成为公司未来重要增长动力之一。
问题四:是否存在其他厂商也有在布局ADAS智能清洗系统,主要的技术壁垒是什么?
答:公司基于在清洗业务的深厚的积累,产品在技术上的同源性,公司前瞻性的布局了针对ADAS系统传感器的主动感知清洗系统,部分客户会进入小批量定点环节。相较传统清洗系统产品,该产品的智能化程度和复杂程度均有大幅提升,前期研发周期较长,需要配套定制化需求,形成一定的技术壁垒。公司在相关领域布局较早,存在一定的先发优势,目前也存在其他供应商在陆续进入该行业,但由于市场整体渗透率较低,市场竞争者较少。
问题五:请问在人形机器人业务方面的情况?
答:公司自研的谐波磁场电机技术具备功率密度高、体积小、成本低等特点,随着公司新型磁性材料落地,公司将重点着力谐波磁场电机技术的场景适配,匹配谐波磁场电机技术与人形机器人所需电机品种(如无框力矩电机、空心杯电机等)定制化需求的结合点,实现为客户提供成熟解决方案及实物交样机会。
问题六:请问车用电机行业的竞争格局如何?
答:车用电机的整体市场容量较大,伴随着新能源汽车的渗透率提升,汽车消费属性需求增长明显,车用电机在发挥汽车消费属性特性方面有天然的优势,因而未来车用电机的整体用量大概率是呈现增长趋势。鉴于未来电机的新应用场景会不断涌现,这部分市场属于相对蓝海市场,公司目前的战略是抓住行业的机遇期,拓展公司电机产品的应用场景,然后深耕部分应用场景,利用公司自身的电机平台化能力,占据一定的市场份额。
