2024年11月11日，锐明技术披露接待调研公告，公司于11月5日接待华夏财富、兴银基金管理有限公司、富安达基金管理有限公司、北银理财、华夏基金管理有限公司等28家机构调研。
公告显示，锐明技术参与本次接待的人员共2人，为副总经理、董事会秘书孙英，证券事务专员龚晓涵。调研接待地点为线上会议。
据了解，锐明技术公司三季报显示毛利率下滑，主要由于外协加工业务需求增长快但毛利率较低，导致整体毛利率下降。若排除外协加工业务，公司主营业务毛利率同比提升了约2.95个百分点。三季度营业收入增长迅速，主要得益于商用车行业的快速发展和公司海外业务的持续增长，特别是在美洲和欧洲地区。公司存货增速较快，主要是由于在制品及发出商品和原材料的增加，公司通过加强存货管理，提高了存货周转效率。
公司海外业务已成为基石业务，重点布局在货运、公交、出租及校车等行业，并在全球市场进行深度布局。在品牌方面，欧美市场以ODM贴牌为主，其他地区则以自主品牌拓展市场。公司海外业务的核心竞争力在于产品的优越性能和技术先进性，以及高性价比，市场份额稳中有升。公司持续加大研发投入，推出有市场竞争力的产品，有效保障海外业务的持续增长。
针对可能的贸易政策影响，公司已在越南建立海外智能制造中心以应对美国高额关税，同时公司产品不涉及7纳米芯片，美国对7纳米芯片的制约不会对公司业务造成影响。公司在美国的产品销售以ODM方式为主，增强了业务的保护性。公司三级研发架构能够支撑客户产品定制开发，加强了与客户的业务粘性，对公司收入增长起到了保障作用。在芯片供应方面，公司可提供多芯片解决方案，满足不同国家或地区的需求，现有芯片供应较为丰富。
调研详情如下：
1、从公司 三季报发现公司毛利率下滑了几个点,请介绍下毛利率下滑的具体原因?
主要原因是销售占比较高的外协加工业务导致的,今年外协加工业务在需求推动下增长较快,但毛利率还在恢复当中且毛利率较低,整体上拉低了公司毛利率水平,如扣除外协加工业务后,从主营业务角度,毛利率同比提升了约2.95个百分点,其中国内及海外毛利率均有不同程度的提升。
2、公司三 季度营业收入增速较快,增长的原因及未来预期展望?
主要是公司所在的商用车行业是一个快速发展中的行业,各商用车在驾驶安全、运营安全、合规监管及运营企业效率提升等需求引导下,业务发展与上半年一样呈现持续向好的发展趋势。三季度营业收入的增长主要原因,一是外协加工业务在需求推动下增长较快,四季度仍会保持增长势头;二是公司的海外业务仍保持了上半年的增长趋势,在公司“一国一策、直营不直销”的销售战略实施下,海外呈现了多地良好发展态势,美洲及欧洲仍是业务快速发展的两大区域,亚太、中东等区域也呈现了良好发展势头;货运、公交、出租及校车仍是主力行业,发展态势仍持续向好,再有就是前装业务,也呈现出快速发展趋势。展望未来,从全球角度看,公司所处行业仍处于快速发展但渗透率较低的起步阶段,公司推向市场的产品,与需求契合度较高,在产品稳定性高、技术领先及高性价比等优势下,客户认可度较高,公司海外市场的销售网络不断完善,海外业务未来发展值得期待。
3、三季报 显示,公司存货增速较快,增长的原因?如何进行存货管理?
三季度末存货较年初增长较快,主要原因,首先是存货中的 在制品及发出商品占比较高,占存货总额的45%,较年初增长90%,一定程度上拉高了存货的增长率;其中发出商品约1.7亿元,较年初增长超过116%;其次占比较高的原材料较年初相比增长近63%,主要是公司为后续经营的备货增加。关于存货管理,存货是公司 日常重点管控的重要资产之一,每年在年中及年末至少对所有存货进行两次全面实物盘 点,除核查 存货是否账实相符,还要核查是否存在呆滞等不利情况。同时,按公司存货 管理制度及相关法规要求,足额计提了存货跌价损失,按月进行存货库龄、周转率等经 营分析。在公司对存货加强管控的情况下,至今年9月底,与上年底相比,存货周转天数减少23天,周转效率稳步提升。未来,存货仍是公司日常管控的重要资产,合理控制 存货总量,有效采购,避免呆滞,持续提升存货周转率,提高资产使用效率。
4、公司海 外收入占比较高,请介绍下海外业务的重点布局情况及品牌布局情况?
公司经过多年在海外市场的持续耕耘,海外业务目前已成为 公司的基石业务,在需求带动下,海外的货运、公交、出租及校车等几大主力行业现已 进入快速增长轨道。在全球过亿商用车的强大市场空间体量下,未来增长前景较好,公 司会有序加大海外业务拓展,持续在欧美等白区市场进行深度布局,加大在新兴市场如 亚太、中东等区域的投入,持续在货运、公交、出租、校车及警用等市场进行深度布局 ,进一步扩大市场占有率。在品牌方面,欧美仍以ODM贴牌为主,除欧美市场之外,仍以自主品牌进行市场拓展及布局。海外业务,公司会继续贯彻“一国一策、直营不直销 ”的销售策略,持续研发,向客户提供价值产品,进一步扩大公司在国际市场的影响力,助力行业快速发展。
5、公司的 海外业务占比较高,请介绍下海外业务的竞争情况及优势?未来公司海外业务增长的持续性?
公司所处的海外市场,是一个高度竞争且价值导向鲜明的领 域,其核心竞争力聚焦于产品的优越性能及技术的先进性上。多年来,公司深耕行业, 凭借深厚的行业洞察与技术积淀,在商用车领域自主开发了多个产品及解决方案,能较 好的为多种商用车行业提供基于安全、合规及信息化提升的产品及解决方案。在海外, 公司多和本地友商或外国友商竞争,在“一国一策”销售战略及产品技术性能领先半步 到一步的领先战略实施下,公司产品赢得了客户的广泛认可,加上公司产品相对于竞争 对手的性价比优势,海外客户群较为稳定,市场份额稳中有升。为保障公司产品的竞争 优势,多年来,公司持续加大研发投入,不断推陈出新,在产品的技术能性上不断的迭 代升级,持续创新,持续推出有市场竞争力的产品及解决方案,有效提升了公司的核心竞争力。
关于业务增长的持续性,2020年以前,海外业务以通用监控产品为主,之后以行业信息化产品为主。 前几年, 在全球 爆发的 不利事件 影响下 ,行业 信息化产 品的发展受阻,2023年才开始缓慢恢复。在海外需求强势回归下,海外业务增长较好,欧美等成熟市场继续成为海外业务的增长引擎,中非、亚太等新兴市场也展 现出蓬勃生机。海外的货运、公交、校车、警用等行业的信息化需求正处于快速增长的 初期阶段,行业渗透率较低,大量白区市场需要拓展。公司紧跟行业趋势,不断进行技 术创新及产品创新,推向市场的诸如AEBS、欧标、CMS等创新产品深得客户青睐,进一步巩固和扩大了公司产品和解决方案在海外市场上的技术优势,可有效保障海外业务的 持续增长,我们对此充满信心和决心。
6、特朗普上台后,有 可能继续对中国产品加征高额关税,加之美国对7纳米芯 片的制约等相关政策的出台 ,是否会对公司海外业务带来不利影响?海外是公司收入的重要来源地之一,对海外各地的经营风险等事项,公司一直秉承高度关注及重点优先解决的思路。您提及的问题,我们已经做好了充足的准备。一是公司于2022年底在越南投资兴建了第一家海外智能制造中心,并于去年5月初建成投产经营,在美国加征高额关税的情况下,越南工厂可优先向美国客户供货。另外,我们出口到欧美主要国家的硬件产品的关键物料如主芯片、存储、内存、电源芯片、AD芯片、HUB等物料,都是来自美欧日韩台等地,可满足不同国家或地区的相关要求;还有就是公司产品暂不涉及7纳米芯片的使用,美国对7纳米芯片的制约不会对公司业务造成不良影响;三是我们在美国的产品销售以ODM方式为主,锐明本地没有自主品牌,这对公司来说应该起到了一定的保护作用。未来,公司在美欧等地的业务拓展,会仍以贴牌为主;四是公司花费重金打造且已成熟应用的三级研发架构,可以支撑客户自己做产品定制开发,客户的技术能力上了一个新的台阶,同时加强了公司与客户的业务粘性,对公司的收入增长起到了一定的保障。
7、公司的成本中芯片 应该是很重要的物料,请介绍下公司的芯片供应情况?
公司经过长时间艰苦卓绝努力打造的三级研发架构,有效的解决了公司原单一芯片方案的不利局面。在三级研发架构下,目前,公司可提供多芯片解决方案,可满足不同国家或地区基于芯片的不同需求,现有的芯片供应较为丰富,分别有联咏、瑞芯微、安霸、地平线、海思等,可有效满足客户需求。
