财联社11月17日讯（记者 赵昕睿）过会后却迟迟未提交注册，在面临第一大客户注销更换主体的情况下，上市进程何解？
记者翻阅已过会IPO时发现，创业板科峰股份在2023年6月21日过会后，直至今日都未提交注册，时间已过去17个月。根据三大交易所官网统计，截至目前，共48家IPO于2023年过会但未有进展，其中深交所44家、上交所4家，大部分IPO因更新财报而显示中止审核。
由国金证券保荐的科峰股份上市路程或充满挑战。从时间线来看，发行人在2022年6月30日被受理创业板上市申请，历经两轮问询及意见落实函后，最终于2023年6月21日通过上市委审议。经营业绩和创新性是上会时主要问询的两大问题。
值得注意的是，科峰股份第一大客户于近日注销并更换主体一事也引发市场对公司业绩稳定性的高度关注。是否如愿提交注册也有待时间验证。
近一年业绩表现双降遭到监管连续问询
据上会稿披露，科峰股份是一家以有机硅应用材料为主业，专业从事纺织印染助剂、纳米液体分 散染料及其他有机硅产品的研发、生产、销售的高新技术企业、国家级专精特新 “小巨人”企业。主要产品包括嵌段硅油、氨基硅油等后整理助剂、前处理助剂、 染色印花助剂、纳米液体分散染料和六甲基二硅氧烷等。
从2020年至2022年，发行人营收分别实现3.14亿元、5.19亿元、4.40亿元，净利润分别实现3722.02万元、7309.55万元、6451.85万元。在2021年业绩显著增长后，2022年营收和净利润双降，分别下滑15.24%、11.73%。最近一年业绩表现双降也引来监管对其业绩稳定性和成长性的质疑。
在第二轮问询回复中，公司称2022年业绩双降主因一方面系公司产品销量下滑，导致2022年主营业务销量较上年同期下降14.34%。
另一方面因子公司衢州科峰2022年上半年处于筹建状态，员工培训及试生产期间支出较大，2022年发生亏损232.99万元，剔除该部分亏损额后，扣除非经常性损益后的净利润下降比例将从13.73%减少至 12.27%。但公司表明子公司新产品的销售在2023年上半年贡献了一定的利润，对2023年业绩增长具有较强的保障。
因公司主要产品销售收入占主营业务收入比例超过70%，若后续仍存在销量下滑情形，对公司持续盈利能力则不利。监管为确保发行人业绩稳定性和成长性，在意见落实函及上会审议时就主要产品销售下滑、子公司对2023年利润的贡献情况皆进行了追问，并要求公司进行相关的说明。
从发行人及保荐机构最新一轮的问询答复来看，一方面，公司称主要产品销量、单价均不存在较大的持续下滑风险。另一方面，子公司新产品在2023年1-6月销售和净利润都有所增长，贡献收入为3327.73万元，净利润为437.81万元。监管对于发行人未来业绩增长是否依赖子公司新产品也进行了提问，公司称业绩增长除了来自于子公司新产品，还来自原有产品的市场拓展和需求增长。因此，公司业绩增长对子公司新产品不完全依赖。
除两大导致业绩下滑主因被询问外，监管对2023年业绩预测也较为关注。回复显示，公司2023年上半年已实现净利润3774.49万元，预计全年业绩不存在大幅下滑的风险。截至目前，公司在2024年6月29日更新提交了相关财务资料。
第一大客户注销更换主体，是否影响上市进程？
公司业绩增长及稳定性也离不开主要客户的贡献。但第一大客户注销并更换主体对于发行人业绩表现及上市进程是否有影响，也使得科峰股份在提交注册进程中引发不少关注。
（上海允继化工新材料股份有限公司曾用名为“上海允继化工新材料有限公司”，因此发行人三年内大客户为同一家公司，以下简称“允继化工”）从上会稿可以看到，从2020年到2022年，发行人第一大客户均为允继化工，营收占比分别为11.72%、15.25%和12.89%，销售收入分别为5675.65万元、7921.61万元和3676.94万元。允继化工旗下还包括上海之义进出口有限公司、上海允洋材料科技有限公司等2家公司。
公开资料显示，允继化工已于今年9月10日注销。旗下包含的公司中，仅上海之义进出口有限公司还是存续状态。
根据公开报道披露，允继化工表示注销主要系公司股权变动，目前已由新公司允继科技承接全部业务，包括与科峰股份的业务合作。
那么第一大客户注销更换主体是否会影响发行人上市进程？记者从投行人士了解到，这是由多方面因素影响决定。首先要看第一大客户占营收比重为多少，是否为重要客户，但同时又不具备依赖性。其次，在第一大客户更换主体后，是否继续承接原有业务，还是公司战略发生了变化，开展新业务。
从科峰股份情况来看，第一大客户转换原有业务或不是第一次。第二轮问询回复显示，在允继化工成立前，发行人已与维胜化工开展合作且合作时间较长。允继化工从2016年开始与发行人合作，维胜化工则是在2017年后就停止了合作。而允继化工控股股东卓士波与维胜化工第一大股东及法定代表人卓文明系父子关系。
这意味着，第一大客户控股股东卓士波旗下公司与发行人有业务往来的不止一家，先后从维胜化工转到允继化工。此次，又将通过更换主体，从允继化工再转到允继科技。不同之处在于，维胜化工在转移业务后并未注销，仍为存续状态，而允继化工在转移业务后却决定注销。新公司承接业务后是否对发行人业绩增长有所影响仍需根据最新业绩表现来看。
