【观点】南华期货：纯苯苯乙烯跟随原油下跌

　　【盘面回顾】BZ2603收于5763（-37），EB2511收于6818（-17）

　　【现货反馈】下午华东纯苯现货5750（-45），主力基差-13（-8）。下午华东苯乙烯现货6825（-5），主力基差7（ 12）

　　【库存情况】截至10月9日，江苏纯苯港口库存9.1万吨，较上期环比下降33.7%。

　　截至2025年10月9日，江苏苯乙烯港口库存20.19万吨，较上周期增0.44万吨，幅度 2.23%；截至9月25日，**苯乙烯工厂样本库存量20.33万吨，较上一周期减少1.3万吨，环比下降6.01%。

　　【南华观点】

　　纯苯供应端，四季度总体纯苯检修损失不高 长停纯苯小装置计划回归，进口方面亦有欧洲至**的进口成交，四季度供应预期维持高位，而需求端下游投产与检修并存且今年终端大概率旺季不旺，下游无法消化纯苯的高供应，累库格局难改。苯乙烯方面，装置检修增多，苯乙烯供应继续收紧，预计到10月中下旬新装置投产兑现供应才会增多。平衡表看9-11月苯乙烯将维持紧平衡，但自身高库存加上上游纯苯的拖累也限制苯乙烯向上空间，短期更多跟随原油波动，震荡看待，单边观望为主，品种间可考虑逢低做扩纯苯苯乙烯价差。宏观上仍需关注“反内卷”，关注10月的四中全会和十五五规划纲要，基本面无明显驱动下宏观情绪对于盘面的影响增大。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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