震荡回升！加元站稳1.3670降息分歧油价成关键博弈点

　　2025年12月25日，美元兑加元维持震荡回升态势，报1.3670，微跌0.0366%，波动区间为1.3665-1.3675，今开与昨收均为1.3674。回顾近期走势，该货币对9月曾一度冲高至1.3944高位，随后伴随油价波动与政策预期调整震荡回落，12月以来逐步企稳回升，当前已稳固站在1.3670关口上方，展现出较强韧性。

　　央行政策路径分歧是驱动汇率走势的核心因素。加拿大央行12月10日宣布维持基准利率在2.25%不变，行长蒂夫.麦克勒姆强调尽管美国关税对相关行业造成冲击，但加拿大经济总体仍具韧性，同时暗示未来政策将依据通胀与经济数据动态调整。而美联储年内已完成三次降息，利率区间降至3.5%-3.75%，内部对后续宽松节奏存在显著分歧，这种政策分化使得美元兑加元的利率驱动逻辑更趋复杂。

　　通胀数据的波动为加央行政策调整提供了缓冲空间。数据显示，加拿大9月消费者价格指数(CPI)同比上涨2.4%，较8月的1.9%显著回升，主要受汽油价格降幅收窄、食品价格上涨等因素推动，剔除汽油后的核心CPI同比上涨2.6%。加央行预计，持续的经济**将大致抵消成本压力，未来通胀率将保持在2%的目标水平附近，这也为其维持当前利率水平提供了重要依据。

　　加拿大经济呈现“韧性与压力并存”的格局，叠加油价波动影响，共同构成加元走势的基本面支撑。该国第三季度经济增长强劲，增速达2.6%，但加央行预计第四季度因净出口下降，GDP数据可能表现**；同时，美国关税政策不确定性持续冲击商业投资，劳动力市场也出现**松弛迹象。作为石油出口大国，近期油价下**一步削弱了加元的支撑力，成为美元兑加元企稳回升的重要助力。

　　美元指数的结构性走弱与加元商品属性的弱化形成对冲，制约了美元兑加元的上涨空间。截至12月24日，美元指数年内跌幅已超9%，主要受美联储降息、经济数据隐忧等因素拖累，**程度上压制了美元的上行势头。但与此同时，全球大宗商品价格**导致加元的商品货币支撑力减弱，两者相互作用下，美元兑加元呈现震荡格局，未出现单边走势。

　　技术面来看，美元兑加元短期震荡格局明确。关键支撑位关注1.3321、1.3265，若有效跌破可能打开进一步下行空间；阻力位聚焦1.3383、1.3480，突破后或向1.3551区间靠近。需注意的是，圣诞假期临近导致外汇市场流动性收紧，交投清淡可能加剧短期波动，同时油价的突发波动及美加两国经济数据发布，都可能引发汇率阶段性异动。

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