英镑震荡整理政策假期成关键

　　12月25日，英镑兑美元汇率报1.3512，较前一交易日微涨0.0015，涨幅0.0741%，日内**触及1.3517，**下探至1.3499，呈现窄幅震荡态势。当前汇市正处于英国央行连续降息后的政策消化期，叠加美联储宽松预期与假期交投清淡的双重影响，英镑兑美元短期缺乏明确趋势方向，多空博弈焦点集中于英美政策节奏差异及关键技术关口突破情况。

　　英央行政策是英镑走势核心。12月18日，英央行以5-4票将基准利率下调25个基点至3.75%，为2024年8月以来第六次降息，累计降幅150个基点。此次“偏鹰式降息”反映央行内部分歧，英央行表态后续宽松取决于通胀，政策或放缓，暂稳英镑。

　　英国经济结构性压力制约英镑反弹。12月预算案虽缓解部分不确定性，但下调趋势增长率，债务率超95%，财政压力大；英央行将四季度GDP预测修正为“停滞”，需求与投资**。不过11月CPI降至3.2%，通胀降温为政策调整留空间，稳定市场信心。

　　美联储政策构成重要对冲。市场预期英美央行或为2026年底前**的降息主要央行，汇率走势取决于降息节奏差。CME数据显示美联储1月维稳概率79%，而英央行降息预期仍存。美元指数年内大跌且延续**，为英镑提供支撑。

　　全年来看，英镑兑美元呈“先涨后跌”震荡。上半年涨至1.3559三年高点，下半年随英央行降息回落。技术面，汇价震荡于1.34-1.35区间，阻力位1.35、支撑位1.3430。隐含波动率跌至16个月低点，短期大概率震荡。

　　机构分歧显著：百达预计2026年英镑温和下跌；高盛强调政策分化主导波动加大；荷银提醒反弹系空头回补，需警惕回调。

　　展望后市，英美经济数据(通胀、非农、GDP等)及央行表态为关键指引，1.35关口突破情况将决定中期走势。

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