促进民间投资发展，投资增速有望加速回升

全国固定资产投资增速已连续四个月回落。从7月份数据来看，制造业、基建、房地产三大领域投资全面呈现放缓态势。

国务院总理李强8月16日主持召开国务院第五次全体会议强调要咬定目标不放松，下大力气增强经济持续回升向好态势。会议对稳投资作出部署，明确扩投资要发挥好政府投资带动作用，落实好支持民间投资各项政策，扩大地方政府专项债券用作资本金的领域、规模、比例，撬动更广泛的社会投资。

同日，国家发改委联合自然资源部、生态环境部、国家金融监管总局印发通知，建立促进民间投资资金和要素保障工作机制，进一步促进民间投资发展。国家发改委将滚动接续地向民间资本推介项目，并着力加大对交通、能源、水利等基础设施重点项目的推介力度。对符合条件的全国重点民间投资项目，将通过安排中央预算内投资等加大政府投资支持力度。

国家统计局表示，目前“两重”“两新”等重大举措正在加快推进，未来随着超长期特别国债、中央预算内投资、地方政府专项债券以及2023年增发国债等项目建设加快推进、加快形成实物工作量，政府投资带动放大效应将持续释放。同时，企业效益的逐步改善也有利于民间投资意愿和能力的不断恢复。总的看，下阶段投资对稳定增长、优化供给的作用将得到进一步发挥。

重大项目加快推进

8月14日，随着“下闸蓄水”指令发出，黄河羊曲水电站导流洞封堵闸门缓缓落下，13时33分闸门顺利到位，电站成功下闸蓄水，标志着羊曲水电站工程建设进入投产发电前的冲刺阶段。

羊曲水电站位于青海省海南藏族自治州兴海县与贵南县交界处，属一等大（Ι）型工程，在国内首创采用镶嵌混凝土面板堆石坝，可减少狭窄河谷趾板基础开挖量，同时有效降低面板堆石坝沉降变形，为中国300米级高面板堆石坝建设提供了实践经验。电站安装3台40万千瓦混流式水轮发电机组，总装机容量120万千瓦。

国家电投黄河公司工程建设分公司副总经理许建军表示，羊曲水电站自7月15日通过蓄水验收以来，现场倒排计划，挂图作战，在全面做好现场施工各项准备工作的同时，积极协调上游发电企业配合调控天然来水，顺利实现了下闸蓄水的预期目标，同时有效提高了本年度黄河上游来水偏丰情况下水能的利用效率，缓解了防汛压力。

重大项目是有效扩投资、稳增长的重要抓手。国家统计局发布的数据显示，　1~7月份，计划总投资亿元及以上项目投资同比增长7.6%，增速比全部投资高4.0个百分点，拉动全部投资增长4.1个百分点。其中，计划总投资30亿元及以上项目投资增长7.9%，增速比全部投资高4.3个百分点。

国研新经济研究院创始院长朱克力分析，从宏观经济角度分析，重大项目加速推进可直接拉动投资增长，促进产业结构优化和经济动能转换。这些重大项目不仅可以带动相关产业链发展，还可创造大量就业机会，进一步拉动消费需求形成良性循环。同时，这些项目的实施，也提升了基础设施建设水平，为未来经济发展打下了坚实基础。

国家发改委日前表示，充分发挥政府投资带动放大效应。将建立政府投资支持基础性、公益性、长远性重大项目建设的长效机制，统筹用好各类政府投资，重点引导各方加快培育发展新动能。具体来讲，用好超长期特别国债，高质量推进“两重”建设各项工作；发挥好中央预算内投资引导带动作用，加快推动地方政府专项债券项目建设，抓好2023年增发国债项目后续实施，推动“十四五”规划102项重大工程加快建设，尽快形成更多实物工作量。

东方金诚首席宏观分析师王青告诉第一财经，在新一轮稳增长政策发力，三季度政府债券发行显著提速背景下，伴随极端天气影响退去，后期基建投资（不含电力）累计增速有望再度反弹至5.0%以上，下半年基建投资的宏观经济运行稳定器作用会更为突出。

民间投资政策加力

今年1~7月民间投资同比增速为0，降至年内最低水平。民生银行首席经济学家温彬测算称，当月民间投资同比下降0.6%，为2023年9月以来最低。受有效需求偏弱等因素掣肘，非房领域继续扩大投资的意愿不足。

8月16日，国家发改委联合自然资源部、生态环境部、国家金融监管总局印发通知，建立促进民间投资资金和要素保障工作机制，进一步促进民间投资发展。

国家发改委将全国重点民间投资项目推送至自然资源部、生态环境部，由两部门给予用地用海和环评保障的专项支持；同时，将共同指导民营企业用足用好要素保障支持政策，优化投资决策管理和要素审批服务，进一步提升民间投资项目前期工作质量和效率。

通知指出，国家金融监管总局、国家发改委将研究制定促进民间投资有关融资支持政策，引导金融机构创新金融产品和服务，并将全国重点民间投资项目清单共享至各家银行和保险机构，由其针对性加大融资支持力度，持续提升民间投资项目融资便利化水平，促进解决民营企业融资难、融资贵问题。

近段时间以来，地方上也相继推出政策举措，激发民间投资活力。比如，河北省出台《关于进一步激发全省民间投资活力的若干措施》；山西省出台的《山西省促进民营经济发展壮大行动方案》提出，支持符合条件的民间投资项目申报纳入国家用地保障范围，省级用地保障清单中的民间投资项目占比原则上不低于30%等。

国家发改委副主任赵辰昕日前在国新办发布会上表示，将有效调动民间投资积极性。完善激发社会资本投资活力和促进投资落地机制，推动形成市场主导的有效投资内生增长机制。具体来讲，会用好促进民营经济发展壮大部际联席会议制度，落实好促进民间投资系列举措，规范实施好政府和社会资本合作新机制，不断优化投资环境，让民间资本敢投、愿投、能投。将持续向民间资本推介优质项目，还将推进基础设施竞争性领域向经营主体公平开放，支持社会资本加大对设备更新等投资力度，持续拓宽投资空间，让民间投资“有得选”，也能“投得好”。

制造业投资维持高位

1~7月份，制造业投资同比增长9.3%，增速较前6个月回落0.2个百分点，连续四个月回落，但也明显高于去年全年6.5%的增幅。

推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，是今年扩大有效投资的重要举措。今年3月，国务院发文对推动大规模设备更新和消费品以旧换新作出系统部署，多地随后也出台了一系列政策举措，推动相关项目加快落地。

在大规模设备更新政策带动下，1~7月设备工器具购置投资同比增长17%，对全部投资增长的贡献率为60.7%；制造业技改投资增长10.9%，继续保持两位数增长，快于全部投资7.3个百分点。

大规模设备更新的政策也在不断加力。日前，国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持“两新”。在原有的工业、环境基础设施、交通运输、物流、教育、文旅、医疗等七个领域设备更新和回收循环利用的基础之上，将超长期特别国债支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新，以及重点行业节能降碳和安全改造。

王青表示，短期内制造业投资有望延续年初以来的高增长势头，估计全年增速将达到8.0%左右，较上年加快1.5个百分点。其中，大规模设备更新还将是一个重要推动因素。可以看到，7月安排1480亿超长期特别国债资金支持大规模设备更新，中央财政对大规模设备更新贷款贴息从每年1个百分点提高到每年1.5个百分点，也将进一步激励银行加大制造业中长期贷款投放。这些政策措施都将对后期制造业投资形成有力支撑。

财信研究院副院长伍超明对第一财经分析，展望未来，预计制造业投资增速维持强韧性，全年中枢在8%~9%。一是大规模设备更新政策的进一步落地见效，将对上游原材料和中游装备制造业投资形成较强支撑。二是中美共振补库存、企业盈利回暖对制造业投资形成一定支撑，但需求偏弱制约回升幅度。三是产能利用率偏低对制造业投资的制约偏强。2024年二季度工业产能利用率录得74.9%，虽然较一季度有所回升，但仍处于2016年以来历史较低分位数水平。