在近期发布的二季度市场分析报告中，瑞银中国股票策略研究主管王宗豪对MSCI中国指数的未来表现持乐观态度，预计全年每股盈利将实现7%的增长。
据王宗豪分析，2024年第二季度（2Q24），MSCI中国指数成分股展现出较强的盈利能力，净利润同比增长4%，尽管营收增长基本持平，但相较于一季度（1Q24）的营收及净利润分别下降2%和5%的情况已有显著改善。尤为值得关注的是，非金融企业在上半年（1H24）的资本支出同比下降4%，创下了自2017年以来的最低增速，其中工业和可再生能源行业表现尤为突出，显示出企业在面对经济压力时有效控制成本的能力。
王宗豪指出，下游行业（不包括房地产）的收入和利润增长表现优异，主要得益于成本控制的优化和收入结构的改善，如海外收入占比的提升。互联网、汽车和消费行业的业绩表现较好，而其他行业则喜忧参半。值得注意的是，2Q24期间，更多公司加大了股票回购力度，恒生指数成分股的回购规模相当于市值的1.1%（或年化1.7%）。
在2Q24业绩季的主要观察中，王宗豪提到，尽管宏观环境具有挑战性，互联网和非金融公司以及部分消费企业的营收增速仍超过净利润增速，显示出成本效率和收入结构的改善。同时，公司普遍维持或下调了业绩指引，多个行业的企业致力于创造股东回报。
行业趋势方面，互联网行业在2Q24表现突出，利润增长41%，同时注重股东回报的提升。消费行业企业普遍持谨慎态度，但仍注重成本控制和股东回报。能源、材料和防御性行业表现良好，车企利润率改善，但面临ASP下滑的挑战。银行业在2Q24的盈利增长略好于1Q24，但仍面临收入走弱和净息差收缩的问题。
瑞银维持其对全年每股盈利增长7%的预测，预计盈利增长将在下半年大幅提速。市场对MSCI中国指数2024年每股盈利的一致预期同比增长12%，尽管瑞银的预测低于卖方预测，但认为买方预期更低。在地缘政治不确定性的背景下，瑞银建议投资者以高股息策略为核心持仓，并关注互联网、房地产相关行业、教育和半导体设备行业的贝塔机会。
